央行：票据融资大增支持实体经济套利空间已消除( 四 ) 题：央行参事

　　盛松成坦言， 1月份，由于当时逆周期调节力度加大、企业融资成本下降，叠加春节前银行揽存的因素，结构性存款和票据贴现利率曾有倒挂，确实曾经出现短暂的套利时间窗口。 “不过，在市场条件下持续的套利是难以存在的，套利行为本身也会消除套利空间。随着结构性存款利率向合理水平回归，目前基本没有套利空间。 ”

　　未来如何防止票据套利？

　　在盛松成看来，去年下半年以来，我国货币政策为“防风险”“稳增长”所采取的一系列措施，已经取得了一定成效。

　　数据显示， 1年期、3年期和5年期AAA级企业债收益率与同期限国债之间的利差也有所收窄，分别从2018年末的0.99、0.88和1.09个百分点下降至目前的0.78、0.75和0.90个百分点左右。 AA+企业债信用利差也几乎同等幅度地下降。