斯蒂芬·罗奇：低估了中国，美国将追悔莫及( 三 ) 参考消息网3

罗奇在文章中提到，为了对冲风险，中国不失时机地利用自己的内在优势：比西方经济体更为充分的政策灵活性——西方经济体在财政和货币刺激方面基本上已经达到了极限。与此相应，中国过去一年里数次降低存款准备金率，由此才可以留出2019年初银行放贷上升和信贷增长回升的空间，这将支持总体经济活动在年中之前得到改善。

分析并对比中国的经济状况，罗奇认为，美国经济更像是一个“短期势头的故事” 。随着财政刺激的消退，美国的国内生产总值（GDP）增长率将随之下滑——这符合国会预算局有关2019年增长率仅为2.3%的最新预测。

他进一步指出，中美两国可能出现的经济增长轨迹反差明显——中国由政策主导改善，而美国由政策导致放慢，这将使得双方经济长期基本面对比更为明显。 2018年中国的国内储蓄率是GDP的45% ，美国是18.7% 。经贬值因素调整后，美国2018年的净国民储蓄率仅为3% 。 20世纪最后30年这一数字平均值为6.3% ，现在的水平显然已经不到过去的一半。与中国的净储蓄率相比，美国的数字更是远远不及。