实体经济融资环境延续改善趋势( 二 ) 3月10日

“季节性因素叠加储备项目投放节奏影响，贷款延续历史规律，增量相对较少。 ”任泽平表示。从历史规律看， 1月份是全年贷款投放最多的月份， 2018年1月份新增贷款为2.9万亿元，是当年贷款投放最多的月份。今年1月，新增贷款情况与去年同期情况类似， 1月份人民币贷款增加3.23万亿元，同比多增3284亿元。

2月份金融数据相对1月份回落也与季节性因素密切相关。任泽平认为，一方面，储备项目大多在1月份进行投放，留存到2月份的项目相对较少；另一方面，今年2月份只有28天且包含春节假期，新增信贷规模本就相对较少。 “但将1月至2月数据合计来看，较2018年仍多增3748亿元，实体经济融资环境仍在改善。 ”任泽平表示。

任泽平预计，今年一季度社融增速将继续反弹。一方面， 2018年社融基数低，为2019年一季度社融增速回升奠定了基础；另一方面，央行货币政策并非“大水漫灌” ，疏通货币政策传导仍是关键，因此不会大幅刺激信贷投放。此外，社融分项方面，表内贷款仍是社融主力， 2月份回落为季节性因素， 3月份将反弹，但预计反弹力度不大。