江苏龙网

  1. 首页 > 人文看点 > >

跟随北上资金“抄作业” 机构紧盯外资“对手盘”( 八 )

唐祝益分析称 ， 国内投资者普遍强调周期性与成长性 ， 特别关注成长性的波动性 ， 导致股价波动幅度远远超过公司业绩的波动幅度 ， 因此习惯于周期操作的投资者不明白 ， 在经济下滑的情况下 ， 为什么外资如此青睐消费股 。 以白酒为例 ， 从去年三季度开始 ， 受宏观经济环境影响 ， 白酒公司的销售出现了压力 ， 收入增速低于市场预期 ， 国内机构投资者普遍减持 。 而年初以来 ， 外资大规模流入 ， 在1000多亿元的流入资金中 ， 超过30%的比例配置在白酒行业 ， 龙头公司更是占据了大头 。

唐祝益表示 ， 从国际经验来看 ， 海外投资者更关注公司的长期价值 。 以美国市场为例 ， 可口可乐、麦当劳等公司长期维持在20-30倍PE的合理估值水平 ， 投资者更多是从业务稳定性、现金流、分红率等角度看待公司的长期价值 ， 忽略公司的短期业绩波动 。 从实际经营来看 ， 对于规模巨大的公司 ， 短期业绩的波动往往不具有持续性 ， 投资者过度关注业绩的成长性更多是短期行为 。 他认为 ， 国内外机构投资者理念上的差异最终会被国际化的逻辑替代 ， 优质龙头公司将享受更好且稳定的估值水平 。 一个鲜明的例证是 ， 在港股市场 ， 国际资本长期盘踞在腾讯、香港交易所等有核心竞争优势的公司 ， 这几个公司更是获得了超出市场平均水平很高的估值 ， 其PE长期维持在30倍以上 。


推荐阅读


上一篇：澳维州通过法案 警方可直接提取15岁以上嫌犯DNA

下一篇：中国节能协会冶专会专家委员会在京成立