银行理财收益率连降12个月 未来仍有下行空间( 六 )
杨慧敏认为 ， 银行面临成本收益倒挂的情况有两个前提条件：一是该理财产品为预期收益率型的理财产品 ， 而非净值型的产品；二是该理财产品主要资产配置为货币市场工具和债券类 ， 而不是非标类资产 。
在这两个前提条件下 ， 银行理财的成本和收益是存在倒挂可能性的 ， 因为流动性宽松下 ， 货币市场利率不断下行 ， 传导至债券收益率也不断下行 ， 而预期收益率型的银行理财最终以预期收益兑付 ， 所以理论上存在倒挂的可能 。 但实际上由于一些银行新产品仍然对接的未到期老资产 ， 而老资产主要有非标等高收益资产 ， 最终收益也相对较高 ， 可以覆盖预期收益率 。
杨慧敏表示 ， 未来理财产品收益率会有所分化 。 对接老资产的产品来说 ， 由于老资产存在一些拉高收益的非标类资产 ， 这类理财产品的收益率会相对较高；而对于对接新资产的产品来说 ， 主要资产配置为货币市场和债券市场产品 ， 容易受市场利率下跌的趋势影响 ， 所以收益率相对较低 ， 甚至部分产品会有跌破4%的风险 。
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