固定资产投资的数据质量有待提高原标题：固定

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原标题：固定资产投资的数据质量有待提高

昨天上午，国家统计局公布了1-2月重要经济数据。笔者在分析数据的时候，总体感觉固定资产投资的数据质量不高。市场也有一些质疑，比如根据披露的固定资产投资的累计值，自己计算的同比，跟官方发布的可比口径的同比，近期出现了严重的背离。

如下图中蓝色阴影所示，背离出现在2018年12月。 2018年12月，根据名义值自己计算的累计同比为0.63% ，官方发布的可比口径为5.9%；2019年1-2月，根据名义值自己计算的累计同比为0.5% ，官方发布的可比口径为6.1% 。

图：固定资产投资的累计同比

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从上图可以看到，回顾过去十几年，大部分时间中，根据名义值自己计算的累计同比，与可比口径的同比，契合的很好。上一次明显背离，发生在2011年2月-12月， 2011年那一次，源于统计局调整了固定资产投资的统计口径，将投资项目的起点由50万元提高到了500万元，我们此处不再赘述。

重点来看现在本次背离。 2018年12月，统计局就固定资产投资的同比增速，专门做了说明“根据统计执法检查和第四次全国经济普查单位清查结果，对2017年固定资产投资基数进行修订，增速按可比口径计算。 ”这句话也同样出现在2019年2月的数据解释中。

固定资产投资的数据质量有待提高