公牛IPO的崎岖路:被诉侵权索赔10亿存货增加毛利下降( 二 ) 经济日报-中

除此之外，若通领科技最终索赔成功，公牛集团或面临IPO失败的风险。有券商投行人士表示， “由于专利等知识产权等往往涉及企业的核心技术和竞争力，尤其对制造业企业而言，一旦在专利诉讼中败诉，往往意味着业务很可能无法开展，并进一步影响企业经营和业绩，涉及这一块的也往往采取一票否决。 ”

存货增加行业优势渐失毛利率下降

公牛集团曾经无疑是插座、面板行业的龙头企业，曾几何时，公牛是消费者购买插座时的首选品牌，但如今这种优势却渐渐不再显现。事实上，在招股书中，公牛集团也将小米列为国内最重要的竞争对手。

自2015年4月，小米在市场上推出带有USB功能的插线板后，公牛插座就感受到了来自互联网的压力，也因此，公牛因此近年来拓展墙壁开关领域，转型LED照明、数码配件等领域。但这些行业普遍毛利率水平较低，也因此拉低了公司的整体毛利率水平。数据显示， 2015年到2018年一季度，公牛集团主营业务毛利率逐渐从四成下降到了三成左右，分别为41.63%、45.21%、37.79%和34.98% 。