原创<br> 拆解“AI第一股”科大讯飞：研发投入十年增20倍(11) 编者按：企业

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（数据来源：科大讯飞2018年三季报、同行业上市公司；报告由智泽华提供）

综上来看，从盈利能力状况来看，科大讯飞得分53分，结论一般。

现金流表现良好，商誉增长持续翻倍

营运能力方面，科大讯飞2018年三季度应收账款周转率为2.3次，低于行业平均值2.4次，高于行业较低值1.58次。

具体来看， 2018年3季度，科大讯飞应收款项为40.21亿元，比2017年三季度的29.05亿元增加了38.4% ，占营业收入比为53.81% 。营业收入增长过快。新增应收款占营业收入的比例较大，营业收入的增长没有管理费用增长的支持。

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营收账款高企，与科大讯飞客户主要来自政府事业单位、大型国企有关。在2018年半年报中，科大讯飞表示其主要客户来自于政府、电信运营商、银行。

从支出上来看， 2018年3季度，科大讯飞的管理费用为-1.97亿元，比2017年三季度的3.18亿元减少了161.93% 。管理费用占营业收入的比例为-9.51% ，比2017年三季度减少34.3个百分点。 2018年前三季度科大讯飞营业利润为1.0亿元，管理费用占收入比下降幅度较大。但管理费用占收入比下降过快，需保持关注。