巨丰研究院：预计3月CPI会有明显反弹( 二 ) 原标题：巨丰

本文原始标题为：巨丰研究院：预计3月CPI会有明显反弹---来源是：

本文原始标题为：巨丰研究院：预计3月CPI会有明显反弹---来源是：

货币投放方面：广义货币M2同比增速8.0% ，比上月低0.4个百分点，比去年同期低0.8个百分点，不及预期。 M1同比增速为2% ，比上月高1.6个百分点，比去年同期低6.5个百分点。

点评：整体来看2月M2增速下降符合预期。第一、受春节影响，前期投放的资金开始回收，有大量的逆回购与MLF到期，使资金面有所缩紧，使M2降低。第二、与之一体两面的社融主要系春节错峰以及需求不足而下降， M2也转为下行。 M1增速环比回升，体现了企业活期现金流或开始有所改善。

----巨丰研究院：预计3月CPI会有明显反弹//----江苏龙网 http://www.jiangsulong.com //

社会融资方面：2月社融增量约7030亿元，同比少增4864亿元，低于市场预期。其中对实体经济发放的人民币贷款增加7641亿元，同比少增2558亿元，地方政府专项债券净融资1771亿元。可比口径下，社融余额同比增速10.1% ，比上月同比增速低0.3个百分点，低于市场预期。

点评：2月份新增信贷数据不及市场预期，主要是由于1月份数据创单月历史新高，提高了市场对2月数据的预期水平。考虑到季节性因素，我们合并1-2月数据分析，发现新增人民币信贷数据整体有所回升，其中新增企业短期贷款回升明显，整体宽信贷效果初现端倪。另外2月M1增速回升也显示出企业活期现金流水平或开始有所改善。 2月票据融资环比大幅减少，或由于官方对于部分票据套利行为的监管趋严。我们认为2月份货币金融数据相对中性。