头一回！A股上市公司主动退市，还给投资者“发钱”( 四 ) 退市难

退市制度是资本市场健康发展的基础性制度之一，退市机制可以有效促进资本市场优化资源配置的作用。但是为什么过去退市制度“退不通”？有人一句笑谈点出症结，那就是“后宫连着前朝” 。上市公司因其具有丰富的融资手段等优势，而成为地方的“香饽饽” ，往往一个地区上市公司的数量是该地方的政绩之一。有的地方，好不容易这么些年护出了几颗独苗，要掰掉？那还不和你拼命！也正是地方上对“保壳”的动力以及市场对“保壳”的预期，使得“炒壳”“借壳”成为A股一大顽疾。

优胜劣汰，是成熟的资本市场特征之一。以美国为例，自2001年以来，纽交所平均每年有128家上市公司退市；纳斯达克市场年均303家退市，年平均退市率分别达到6％和10％。然从2001年至2017年， A股共有93家上市公司退市，年均退市率仅为0.33％。

2018年，《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》修订版出炉，指导沪深交易所发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》，明确了重大违法强制退市的具体违法情形和实施程序，新增“五大安全”重大违法强制退市情形，同时加大退市监管工作力度。 2018年以来，长生生物等5家公司被强制退市，金亚科技等3家公司启动了强制退市程序。可以说，完善退市制度已经开始动真格。当然，退市机制的中国特色也决定了退市的难度。退市制度常态化，还需要一定的时间，但终归已成趋势。