熊靖宇说宏观 | 2018年的几大关键词( 四 ) 原标题：熊靖

理财新规上路

理财新规主要任务是要进行金融去杠杆，去杠杆最主要遏制过去超级火爆的影子银行业务，由于过去监管较松，很多银行把资金放到表外去，规避监管，让过去几年的时间，影子银行迅速的扩张，目前规模到超过了40万亿人民币，而里面鱼蛇混杂，很多资金池业务，不利于金融业的长期发展，对未来是一个非常负面的影响，更是一个未爆弹，所以在2018年初的时候，银行理财市场开始出现剧变，资管新规推了出来，银行取消了保本理财产品，同时过去各种货币基金或现金管理类基金，也出现收益率大幅下跌， 7日的年化收益率甚至跌到3%以下，此外理财新规还有一个非常大的限制，来自于传统非标产品。过去如果在财富管理公司里面，投资人最喜爱投资非标产品，而在2018年来看，传统型非标资产几乎已经阵亡，只剩下一些另类金融资产，例如供应链金融，汽车贷款，消费金融等等，信托产品更是几乎全面下架，不准注册，不准备案。所以在未来，我们可以看到一个大趋势，中国特色的固收产品将会走入历史，而取代的是组合型的产品，或是标准化债券，当然这一切不会太快，组合产品最大的重点，就是未来不是告诉投资人年期与收益率，而是采用净值的方式，进行申购或赎回，净值的方式进入，就有可能产生亏损，也有可能产生收益，盈亏自负，全面与跟西方世界进行接轨，相信在5年之后，中国所有的理财产品都会变成净值型产品。

中美的贸易摩擦

中美的贸易摩擦，在2018上年的文攻武吓后，在下半年如火如荼的开打，从对500亿美元商品进行25%关税课征，到对2000亿美元商品进行10%的关税课征，双方越打越激烈，最终在2018年12月，中美双方决定握手言和90天，展开双方谈判。这都告诉我们，中美之间的关系，在未来将会有重大改变，从过去的合作，转变为未来的对抗。这将会是未来十年间，最重要的国际局势变化。当前貌似握手言和，短期的收兵，不代表这两强在未来会跟过去一样全面合作，猜测一旦美国认为中国更具威胁的时候，恐怕还会变本加厉对中国采取行动。