今年“看空”研报明显增多( 二 )
东吴证券首席经济学家陈李表示 ， 在海外成熟市场 ， 一般每家券商都有内部规定 ， 买入、中性、卖出等不同评级报告的配比相对固定 ， 在比例上约有20%的报告是卖出 。 海外券商面对的客户有些是对冲基金 ， 如此方可满足客户需求 。 目前 ， 国内还没有固定比例和数量要求 。
励琛基金研究人员张之源认为 ， 券商研报一般是给机构投资者或者相对专业的散户投资者看 ， 非专业的散户投资者一般不是券商研报的读者群 ， 券商也不像一些国际投行那样 ， 必须在覆盖的行业中有一定比例的中性或卖出评级 。 综合来看 ， 造成下调评级研报较少的原因很复杂 。 长期以来 ， 国内券商研报中对于上市公司股价很少给予高估和卖出评价 ， 根源在于国内目前卖空机制有待完善 。 对于卖方研究部门来说 ， 建议卖出股票没有任何收益 ， 除了风险提示 ， 实际上没有办法创造任何价值 ， 自然也就没有研究员或者分析师有动力写评级去出具卖空的报告 。 在此背景下 ， 如果国内市场投研人员严重不看好某一只股票 ， 可能会减少出具研报或者根本不出具研报 。
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