大盘主要股指破位，“乐天派”犯嘀咕？后市看这里( 四 ) 经济日报-中

所以，不要温顺地走进那个震荡市，做好准备，迎接新一轮行情的到来。

第一，外资流出并不可持续。国信证券认为，美股调整，短期对外资流入确实会形成扰动。从过去两年的经验来看，外资短期的入场节奏与 VIX 指数显著负相关，海外尤其美股表现较好时，新兴市场都会受益于发达国家市场的“溢出效应”；但是外围波动加剧下，外资也会阶段撤离。我们在 2 月份报告《大涨之下外资为何流出》也提前预判 3、4 月外资流入放缓，美股修复期结束是原因之一。但是，美股下跌对外资流入的冲击有限，不会造成持续性的大幅流出。即使是去年 2 月、10 月两次美股大跌，外资也仅在几个交易日内出现大幅流出。这一次，外资流出也是数个交易日或至多一两周的短期行为，很快会再回来。

第二，时隔9个月后，两市两融余额再次站上9000亿元，说明市场信心仍在。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，越来越多的投资者加入做多的阵营。在去年10月份整个市场一片低迷的时候，市场看多的声音非常少。当时前海开源基金提出全面加仓，在市场引起广泛的反响。而随着今年市场的大幅上扬，越来越多的机构和分析师投资者都加入多头阵营。但是在最近市场调整的时候，一些不坚定的投资者和分析师又开始转空。所以市场的调整实际上是一个试金石，它可以试出哪些人是真心的看多，哪些人是属于见风使舵。在一轮行情行情中，坚定信心非常重要。虽然市场有震荡，但是大方向应该是坚定做多的，而不能被市场短期的波动改变看法。