网红电商如涵在美上市三天股价腰斩，为何中国企业上市难逃破发的( 八 )

2026-01-18

据财经天下周刊报道，仅一年时间，二人合作的店铺成为淘宝服装品类的销量冠军。看到方向的冯敏再次果断决定转型， 2015年，他将公司的经营模式确定为“网红+孵化器+供应链” 。

每日经济新闻（微信号：nbdnews）此前曾报道，简单来说，如涵的商业模式主要是通过两种方式获取收入：

一是产品销售，在网上商店销售自己设计的产品，目前主要包括女装、化妆品、鞋子和手提包。

二是服务：向品牌、在线零售商和其他商家提供KOL销售和广告服务。

也正因如此，当前如涵三大核心业务为：红人经纪、营销推广、电商业务。

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图片来源：截自如涵官网

招股书显示，如涵的股权结构中， CEO冯敏持股27.51%；网红张大奕持股15%；董事兼总经理孙雷持股14.59% ，董事沈超持股6.67%；赛富和阿里巴巴均持股8.56%；君联资本持股8.54% 。

不满足于张大奕这个单一IP ，如涵控股在成立后发掘了更多可供培养的网红“潜力股” 。招股书显示，截至去年年底，如涵有113个签约网红（KOL、意见领袖）、1.484亿粉丝、91个自营网店（复购用户39%）。

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