【一周研选】华创证券：利好堆积，航空板块再现“上车”机会( 二 ) 原标题：【一

本文原始标题为：【一周研选】华创证券：利好堆积，航空板块再现“上车”机会---来源是：

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华创证券认为，当前时段航空板块的利好在堆积。从外部环境评估看，油汇由极端损害转向相对友好， 2018年人民币贬值5% ，油价涨幅28% ，两项对三大航带来均超100亿的利润损失。 2019年油汇环境显著改善，边际思维看油汇将给三大航带来利润增厚：国航53亿元、东航44亿元、南航48亿元。

此外，最大助攻或来自于波音事件。假设年内MAX飞机难以引进，则预计2019年运力影响或为3.6%-5.4% 。保守角度看2019全年3%的供需缺口带来国航、东航、南航利润分别增厚18亿元、15亿元及23亿元，考虑此部分增厚，三大航2019年利润水平或达140亿元、100亿元及112亿元，相当于PE10倍左右。

另外，华创证券指出客运价格市场化推进将提升公司盈利水平。以国航为例，提价航线57条带来下半年增收11亿元左右，相当于国内收入的2.7% ，贡献边际利润8亿元左右，占下半年利润的22% 。

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华创证券认为， “超级承运人+超级枢纽机场”格局的深化演绎将持续推动航空公司盈利能力提升。以东航为例， 2018年枢纽市场集中度进一步提升，上海两场、北京两场、昆明份额同比提升0.6个百分点、0.4个百分点、0.8个百分点，上海浦东、上海虹桥、北京首都、昆明座收提升分别为4.2%、8.2%、6.2%、4.8% 。