谣言并非降准“焦虑”的反映( 三 ) 原标题：谣言

值得注意的是，从这些年来货币政策的运用和把控来看，总量调控的效率已经越来越低，效果也越来越差。即便是定向调控，也很难达到预期效果。原因就在于，商业银行能够自由调整的权力太大，定向调控释放的资金，表面上进入到了定向对象，实际上又被商业银行通过其他渠道转移到了非定向领域。也就是说，定向调控释放的增量资金，最终还是变成了非定向领域的盘中餐，而非定向领域的及时雨。

所以，对货币政策来说，最重要、最紧迫的还是如何进行存量资金的结构调整。在增量方面可以适当补充，但更多的应当发挥增量资金四两拨千斤的作用，引导存量资金的结构优化。譬如给商业银行新增资金1个亿，必须同步优化调整5个亿，亦即对支持实体企业、民营企业、中小微企业的资金必须提高多大比例。否则，压缩商业银行的资金总规模。如果把存量资金结构调整的目标确定好，增量资金的定向效应、定向效果也就会越来越好。

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?在市场流动性总体宽裕的情况下，降准谣言能够大行其道，很大程度上，还是与资金存在结构性矛盾有关。造谣者可能正是抓住了资金的结构性矛盾，亦即实体企业等仍然资金比较紧张，而为了一时之需、一已之利，做起了造谣的把戏。在对造谣者严惩的同时，对货币政策的传导性也要更加重视，要有效增强货币政策传导机制的效率，避免政策在传导过程中出现流失或扭曲现象。也只有这样，才能避免被不法分子、投机分子钻空子的现象。降准谣言的出现，决不是降准焦虑的反映，而是资金结构性矛盾的体现。

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