挖掘机全球第一品牌，现金流再创历史新高( 五 ) 原标题：挖掘

3.未来业绩稳定性将逐步增强

18年前三季度公司实现营业收入同比增长8.13% ，归母净利润同比下滑13.62% ，这主要因家具行业本身增速中枢下降、贸易摩擦对公司产品出口带来一定影响，叠加内销开拓前期毛利率较低等方面影响。但逐季来看， 18Q3单季公司收入、净利润增速分别达18.79%、45.72% ，较18Q1-Q2已有明显改善。

（三）三一重工：挖掘机全球第一品牌，现金流再创历史新高（华泰证券）

1.一季度三一挖机累计销量增长52% ，增速大幅超越行业

2019年一季度，挖掘机行业累计实现销量74779台，三一重工挖机累计销量19529台，市场占有率提升至26.2% ，较2018年底提升3个百分点，市场竞争能力持续提升。从2018年年报来看，公司盈利能力行业领先，现金流创历史新高，资产质量优化，随着基建投资增速逐渐回升，我们认为行业整体估值有修复空间。

2.2018年挖掘机、混凝土机械、桩工机械行业市场占有率行业第一

2018年三一重工实现营业收入558.22亿元,归属于母公司的净利润61.16亿元，连续8年国内市场占有率第一；混凝土机械实现销售收入169.64亿元，稳居全球第一品牌。

3.经营性现金流再创历史新高，经营质量改善

公司经营活动净现金流105.27亿元，再创历史新高。在公司收入大幅增长的情况下，有效控制了应收账款的规模，坏账计提率12.7% ， 2018年公司发生坏账损失10亿元，整体公司资产减值损失10.95亿元，逾期货款大幅下降、价值销售逾期率控制在历史最低水平。过去几年激进销售带来的风险基本已经出清。