暂停20日后央行重启逆回购，释放什么信号？( 三 ) 4月16日

中信证券固定收益部首席研究员明明认为， “把好货币政策的总闸门，不搞大水漫灌”的政策思路在一季度的公开市场操作中已经有所体现，本次例会重提是对此前货币操作边际收紧的确认。一季度以来，央行公开市场操作更偏谨慎， 1月连续两次降准释放大量流动性，货币政策边际收紧，从资金面情况看，央行多次连续多日暂停逆回购操作，银行间质押式回购利率7天品种（DR007）中枢继续下移至政策利率之下，但波动性明显增强，利率波动范围扩大，货币政策已经体现边际收紧。

“短端利率波动的加大和央行在公开市场中有节制的投放，都释放出货币政策微

调的信号。 ” 兴业银行首席经济学家鲁政委认为，由于经济与金融市场出现改善迹象，货币当局的政策重心也有所调整，再提战略定力与货币闸门。在货币政策操作层面，这意味着引导M2与社融适度增长、把握好逆周期调节的力度、调整优化金融体系结构，而政策进一步放松的必要性下降。不过，如果经济出现边际放缓的迹象，货币政策可能再度微调。