【深度】欧洲超级银行胎死腹中：德意志银行与德国商业银行合并流(14) 原标题：【深

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2018年11月，大量警车包围德银总部大门。图源：finance.de

从帮助客户偷税漏税到涉嫌操纵外汇和金银市场，从帮助俄罗斯寡头转移财产到与特朗普集团的秘密交易，德银似乎一直游走在法律的边缘。

在2016年被美国司法部罚款140亿美元，以就出售抵押贷款支持证券（MBS）达成和解之后，德银在欧洲本土市场的麻烦又接踵而至：2018年末，涉嫌金额达2000亿欧元的丹麦最大银行丹斯克银行洗钱案开始发酵。毫不意外，丹斯克银行的大股东名单上又出现了熟悉的名字：德意志银行。

面对众多质疑，德银法务董事冯·罗尔（KarlvonRohr）在今年2月1日的年报发布会上却显得十分从容：“去年德银20个最大的法律纠纷中的19个已经结案。 ”至少在他看来，德银目前的法务风险完全可控，去年11月的搜查并没找到任何确凿证据，美国方面对丹斯克银行的调查也仅在问询阶段。

在年报会上同样对2019年充满信心的还有泽温。根据泽温公布的计划，到今年年底，德银的净资产收益率将达到4% ，去年这个数字还只有0.4% 。按照泽温的设想，其中0.5%的收益率增长来自于投资银行业务的回暖， 1%通过改变银行自有资金的投资策略、以规避欧洲央行的负利率政策而达成，剩余的2.5%的收益率增长自然是依靠泽温最擅长的成本削减计划。

不过，泽温在2月初画下的大饼已经露陷了。根据以往经验，各自然年的第一季度通常是德国银行业绩最为强势的季节，也是全年业务的先导性指标。德银今年前三个月的净资产收益率仅为1.7% ，距离4%的目标差距仍然较大。