原创<br> 消失的云集股票和老虎证券的“软肋”( 五 ) 原标题：消失

已经确定了中签数量，但是被强制更改，出现这样的乌龙或许和老虎证券的导流模式有关。

公开资料显示，老虎证券成立于2014年，是一家互联网券商。公司主要面向个人投资者、机构提供美股、港股、英股、A股(沪港通/深港通)等全球主要市场的证券经纪和增值服务，目前已取得美国、新西兰、澳大利亚的券商牌照或许可。今年3月20日，老虎证券在纳斯达克上市。

和在国内从事券商业务一样，在美国也需要券商牌照，而且美国管理的更严格，对合规的要求极高，一旦违规，极有可能被吊销牌照。所以，拥有一张美国牌照，不仅仅意味着合法的身份，更意味着对投资者保护的官方支持。

目前，国内比较知名的互联网券商如微牛证券、富途证券、老虎证券都有美港股牌照，老虎证券是通过收购获得，但目前，除了微牛证券，富途和老虎都尚未用自己的美股牌照开展业务。

老虎证券开展美股业务是和美国盈透证券合作的，具体模式是用户在老虎证券开了一个户，然后老虎证券帮助用户在盈透证券开个户，更准确的说，老虎证券是盈透证券的全披露证券经纪商，客户的资金是在盈透而非老虎，出金也必须由客户本人去盈透官网操作。

安信证券分析师诸海滨在其此前发布的一份研究报告中则称，老虎证券通过与美国上市券商盈透证券合作开展股票经纪业务，公司通过在新西兰获得介绍型券商的资质，向美国盈透证券进行导流获客。

所以，以云集打新这件事为例，老虎证券并不是真正意义上的承销商，它只是提供了一个通道。

在老虎证券上市时，针对被外界广泛质疑的导流模式，公司CEO巫天华在接受媒体采访时也承认：目前，所有支持美股交易的中资背景券商使用的清算系统都是由IB（盈透证券）或其他国外清算商提供，相比于A股和港股较为简单的清算系统，美股的清算牌照很难获得，目前大家都不具备美股的自我清算的资质，只是许多公司没有披露这点。