腾讯重回王座之旅：有一个护城河，叫做尊重股东(13) 种种迹象表明

假如在2007年11月6日， 1688.HK在港股IPO的那一天，某个投资者买入了腾讯控股的股票，那么到了2012年6月8日， 1688.HK退市的那一天，股价涨了2.45倍。

2014年9月19日，阿里巴巴（BABA.N）在纽交所IPO ，上市至今，阿里巴巴复权股价涨幅为86.22% ，同期腾讯股价涨幅为207.27% 。阿里仍然跑输腾讯。

纵观腾讯上市以来的股权融资历史，除了IPO募集17亿港元之外，上市以来再无配售股权融资，其成长主要来自内生动力，而且早就通过分红和股票回购将资金还给了投资者。

而阿里巴巴在港股IPO募资约130亿港元（1688.HK），在美股IPO募资217亿美元（BABA.N），折合港币约1700亿元，两次IPO共计补血超过1800亿港元。即便考虑私有化支出，阿里通过IPO募集的资金也差不多相当于腾讯的上百倍。

当然，过去表现让投资者失望，不意味着未来就不能改良。或许，未来阿里也会向腾讯学习，更善待股东。

话题回到业绩增长的层面。

接受互联网巨头的中速增长时代

全球顶级公司过去百年的发展史都在表明一个朴素的道理：无论多么卓越的公司，都不可能永远保持利润高速增长，随着体量的增加，增速总有一天会回落，甚或某些年份出现下滑。这是无可避免的，经济规律如此。

过去20年，腾讯的高速增长是一个奇迹。

腾讯重回王座之旅：有一个护城河，叫做尊重股东(13)