老虎证券：耐克大涨跟炒鞋毫无关系，全凭自己优秀( 二 ) 耐克近期发布了最新财报

　　当时公布的回购总价值为150亿美元，所以好戏还在。

　　5. 女性、儿童产品的新增长点依然在发光。

　　自Lululemon在瑜伽市场上叱咤风云以来，耐克阿迪等巨头都纷纷加入女性以及其他细分服装领域的竞争。女性产品销售占耐克总销售的25% ，半边天指日可待。

　　同时，老虎证券投研团队认为，我们也要看到一些潜在的风险

　　第一，北美市场的利润增长不尽如人意。尽管本季北美地区的整体营收达到4% ，对一个成熟的且通胀低于1%的市场来说以及非常不错了，但是整体的税前利润的增长只有2% ，远低于平均水平。电商销售会抬高利润率，可惜北美地区的电商并不像大中华区和欧洲地区发展那么快，耐克需要在北美地区做更好的运营了。

　　第二，汇率的影响加大。虽然全球市场都在降息周期，但美联储的节奏并没有其他央行那么大，这对美元的压力也是很大的，而新兴市场汇率下降对非美的确的汇率影响也会加大。

　　第三，关税的影响。除了亚洲，欧洲地区也陷入关税的影响，而欧洲一向以来都重视税收，在执行上也更为严格。一旦耐克在欧洲地区对本土企业产生威胁，更有可能让当局者在税收政策上“从严处置” 。这一切怪某个人也不为过。

　　第四，大中华地区面临竞争。虽然大中华的确的增长引擎长鸣，但是其他品牌的优秀的产品也在不断诞生，本土的李宁、安踏更是在运动产品上渐渐对头部的阿迪达斯耐克提出挑战。国货潮的兴起，也会让越来越多的消费者把注意力放在国产品牌上。

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