老虎证券：Beyond Meat首次盈利难抵解禁恐慌人造肉神话不再？尽管首次实现盈利

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　　尽管首次实现盈利，以及上调全年营收预期，解禁恐慌下的Beyond Meat依然盘后大跌10% 。作为上市以来备受关注，在争议中不断飙升的明星股， Beyond Meat似乎越来越褪去光环。

　　营收持续高增长，利润率上行

　　上市后的Beyond Meat在增长上开足马力，季度增速没有低于200% 。 Q3 Beyond Meat营收9200万美元，同比增长250% 。这份成绩足以打败分析师的模型预测。　　

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　　本季度Beyond Meat宣布净利润为正，在科技行业这种利好消息通常会带来股价直线拉盘。尽管没有，去看Beyond Meat的毛利率和运营利润率连续增长，费用趋势保持下降。　　

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　　Beyond Meat竭力在营收利润两端保持自己的竞争力，以及这么快就实现盈利，值得钦佩。而距离公司自己的类比设定，在1690亿美元的世界绞碎牛肉市场实现5%的市场份额，达到更合理的1:1的市销率还任重道远。

　　5400万股即将入市，解禁担忧并没有得到安抚

　　Beyond Meat今年5月2号上市， 180天的禁售期刚好在10月28日结束。随着IPO锁定期的结束， 10月29日将有大量股票可以上市交易。作为上市前投资者都签署禁售协议的部分，有4800万股。平均行使价格为每股11.12美元的基础期权，有620万股。锁定期股票和期权加在一起，总共将有5400万股股票解除锁定。

　　目前Beyond Meat拥有6000万流通股，意味着解禁期的到来，将使流通股总量将翻倍。而与Tilray大股东Privateer Holdings持有77%的股份不同， IPO前持有Beyond Meat非流动股的股东们非常分散。

　　这意味着股东们不太可能达成一致不出售股份，电话会议上高管们也没做什么来缓解投资者对解禁期的担忧。总之卖压巨大。

　　与麦当劳等快餐巨头长期合作成疑

　　Beyond Meat表示有18%的销售额来自北美外市场，将发力国际市场增长比如亚洲。而如所知， Beyond Meat一直继续积极地进军快餐合作，比如最近和麦当劳。许多新客户也表示计划测试Beyond Meat ，其中包括Dunkin'Donuts ， Aramark和Uno的香肠肉饼。