从财务报表体现的数据来看 ， 主要是存货大量增加 ， 占用了大量营运资金 。 存货从2017年末的9.78亿元 ， 增加到2019年3季度的27.33亿元 ， 增幅达180% 。 存货增长占用的资金将营收和净利润的增长贡献消耗殆尽 。 东珠生态的存货内容主要是已完工未结算工程累计发生成本 ， 即未能结转至营业成本的施工成本 。 可以说 ， 东珠生态业绩增长很大程度上建立在已完工未结算存货增长之上 。 这一增长模式像极了2017年之前的东方园林（002310.SZ）——业绩增长建立在资金流被吞噬的流沙了 。 靠欠个体户资金撑起来的繁荣？ 厦门国家会计学院中国财务舞弊研究中心发布的“天健财判”系统显示 ， 东珠生态主要供应商规模异常——主要供应商注册资本明显低于交易金额且公司为个人股东 ， 甚至就是个体工商户 ， 建议关注其商业合理性 。 2018年年报 ， 应付账款账龄超1年的重要应收账款的前三名 ， 均显示异象 。 其中第一名——合肥市飞麒园林工程有限公司（下称：合肥飞麒） ， 东珠生态欠其4228万 ， 账龄超一年 ， 但这家公司注册资本只有218万元 。 2017年及以前 ， 合肥飞麒从未出现在东珠生态的重要供应商或重大应付账款名单上 。 2017年年报 ， 账龄超一年的500万以上应付账款名单中 ， 并没有合肥飞麒 ， 这表明 ， 东珠生态2018年末欠合肥飞麒超一年的4228万元 ， 绝大多数发生在2017年 。 一家注册资本金仅218万元的上游供应商 ， 有能力一年就让东珠生态欠款超过4000余万元 ， 恐怕该上市的是合肥飞麒吧 。 应付账款第二名——洪江市阁山沥清混凝土搅拌站 。 经天眼查信息平台查询 ， 这是一家个体工商户 ， 东珠生态也对其有 3574万元应付账款 ， 欠款期超一年 。 与合肥飞麒一样 ， 这3574万元应付账款 ， 也都发生在2017年 。 应付账款第三名——常熟市绿大地市政工程有限公司 。 注册资本100万元 ， 东珠生态对其有3330万元应付账款 。 与该公司属同一控制人的尚湖镇治塘大地工程队（个体户） ， 东珠生态也欠其1022万元 。 东珠生态对两家公司欠款合计4300余万元 ， 账龄均超一年 。 另外 ， 东珠生态的待转销项税逐年上升：从2016年3800万元到2018年的1.1亿元 ， 占收入比重从3.9%到6.7% 。 待转销项税是已确认收入 ， 尚未达到纳税义务时点的销项税 。 东珠生态确认收入的时点为何与税务部门确认收入的时点差异甚大？这其中是否存在提前确认收入的嫌疑呢？ 一位园林类企业上市公司前财务总监表示 ， 甲方向园林类企业付款 ， 往往需要发票 ， 这时候往往存在企业提前开票的行为 。 所以存在营收确认的时点 ， 早于税务部门确认收入的时点 。 不过 ， 2016年度至2018年度 ， 东珠生态销售商品、提供劳务收到的现金 ， 并没有呈现与营业收入齐步增长的局面 。 2016年至2018年 ， 销售商品、提供劳务收到的现金分别为8.89亿元、6.81亿元、7.03亿元 。 而待转销项税与销售商品、提供劳务收到的现金之比 ， 分别为0.04、0.11、0.16 ， 为收款而提前开票之说 ， 也难以解释这一比值逐步走高的现象 。 财务专业人士建议 ， 交易所应该关注东珠生态异常情况 。 文章来源：华视财经公众号 文章作者：方 岩
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