2019消失的上市公司( 三 ) 2019|20|2019消失

“竟然还有人去买要退市的长生生物，这是什么神操作？” 从11月16日进入退市整理期，已经被称为“长生退”的长生生物，就被多只基金视作估值为零的上市公司。然而，经历12个连续跌停之后，长生退却涨了起来，并且在11月20日和21日实现了连续两个交易日的涨停。 11月26日，长生退更是在退市整理期的最后一个交易日开盘即涨，最后定格在0.77元/股，单日涨幅为8.45% ，接近涨停。这并不是个例。千山药机董事长指出股民赌博心理，还遭到舆论攻击；但今年第二季度，也就是千山药机进入退市整理前，千山药机又新增了5217户股民，进场“赌壳” 。造成这种心态的一个重要原因是：股民不相信一家上市企业会这么轻易“死掉” 。也因此，那位股民在质问“我还能拿回来多少”时，理直气壮。过去，上市公司一旦出现问题，往往先是停牌，进入“死缓”状态。过段时间，通过重组、买壳等手段换换“马甲” ，又爬了出来。

2016年12月24日， ST信威就因涉嫌财务造假、“不明身份”股东巨额减持套现而停牌。 5个月后，主要做通信设备和软件的信威集团宣布进行重大重组，涉及跨国军工行业。终于，在今年7月12日，经历近1000天“休眠” ， ST信威又复牌了。 ST信威还不是最牛。 ST新亿由于资不抵债、经营状况恶化，从2015年12月停牌，至今已近4年，成为A股“最强钉子户” 。如今，它正申请复牌。对于这样的“不死鸟” ，散户无能为力。因此，上市公司们“割起韭菜”来，更加有恃无恐。然而，股市规则正在改变。去年11月，沪深交易所分别出台“史上最严停复牌新规” ，直指A股停牌事由多、任性停牌、长时间停牌的“钉子户” 。按照新规，上市公司可申请继续停牌，但连续停牌时间“原则上不得超过25个交易日” 。这释放出明确信号：企业主营业务不行，就应该老老实实退市，不再给时间去任性重组、换壳、投机取巧。 A股3600多家上市公司，今年浮出水面的退市公司只有18家。大胆猜测，水面之下，仍有大量企业在勉力维持。据不完全统计，平均市值超30亿元的36家公司，扣非净利润连续10年亏损，除了退市大控，其余基本健在股市。连续4年亏损的，约182家。

不过，它们中的大部分，主营业务虽疲软，家底却很殷实。通过不断卖地、卖房、卖资产，还能保持着一年亏损一年盈利，甚至都还不用冠名ST（根据规定，连续两年亏损，名字前就要冠以ST），更不用说退市。 “‘一美元退市法则’是市场化程度最高的退市标准。 ” 早在1990年代，美国股市就步入“大进大出”的新阶段，一年进入高达800多家，退市公司高达300—500家。退市决定权交到股民手中，股民用钱投票，直接将垃圾股踢出。我国A股的一元退市法在2012年就已经诞生，但由于过去“上市难”、“借壳上市”难以撼动，爆炒垃圾股现象一直猖獗，甚至出现“越垃圾越爆炒”的怪现象，导致一元退市法则难以落地。直到今年“科创板+注册制（财务公开、公开管理）”横空出世，局面才得以改变。 IPO批文数量放宽，审核周期从过去三四年缩短至最快三四个月。 “上市难”问题减少， “壳资源”也就越来越不值钱。进入2019年，监管方面的退市态度也更加坚决起来。上市公司只要露出马脚，就有可能面临被退市的风险。根据相关条款，上市公司发生违法违规问题，无论多么严重，代价除了退市，最高只被罚款60万元。 12月28日，十三届全国人大常委会第十五次会议闭幕会上表决通过的新证券法，加大了证券违法行为的处罚力度。根据新的处罚标准，尚未发行证券的，罚款最高达2000万元；已经发行证券的，罚款最高与非法所募资金等额。过去，由于单个股民起诉成本高、起诉意愿不强等原因，民事诉讼难度大，新证券法也进行了针对性完善：“投资者保护机构受五十名以上投资者委托，可以作为代表人参加诉讼。 ” 这意味着，普通股民也有机会将“垃圾股”踢出市场。一元退市，真正有了用武之地。这一系列改变，让普通股民拥有更多监督权和主动权，不用等到被掏空，还无力回天。一年18家A股上市公司退市，是重拳整改的必然过程，这也在提醒上市公司实控人和某些股民们：炒壳、赌壳的“投机”时代一去不返，当下市场环境中，只有坚持价值投资与长期投资理念，才能活得更久。