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汇率为何突发暴涨？

1月7日 ， 消息面似乎并无重大汇率利好 ， 但人民币汇率突然暴涨 ， 连续跨过6.96、6.95、6.94、6.93、6.92 ， 五个汇率区间 ， 盘中一度升值至6.9243 。 是什么原因驱动了汇率升值？ 01 为了股市 汇率逆周期调控是央行公开承认的 ， 毋庸置疑 ， 汇率升值主要原因应归为央行的主动意图 。 那么是什么方面的原因促成了央行意图的落地？ 显然支持股市是最重要的原因 。 以直接融资解决债务问题、以直接融资分散（ZHUANJIA）风险、以直接融资支持企业创新和投资 ， 直接融资显然承担了很多 ， 为什么是直接融资？ 因为银行已经蓄积了太多的风险 ， 直接融资就是试图把银行从风险里给摘出来（通过银行信贷叫间接融资 ， 直接融资指居民或企业部门等未经第三方银行 ， 直接借钱给资金需求方 ， 从而直接承担风险） 。 而股市直接融资一般视为零成本资金 ， 相比债市直融成本更低 ， 当然对解决问题更加有利 。 在中国目前的经济破局力量中 ， 股市被寄予最高期望 。 但资金又不是傻子 ， 它只会为了盈利而流入股市 ， 不会为了承担风险、支持创新而流入股市 。 显然 ， 这需要创造一个有利于直融尤其是股市直融的环境 ， 这就是股市必须要走牛的理由和动机 。 股市走牛的动机有了 ， 但股市走牛的手段还有疑问 ， 笔者历史文章已经有过说明 ， 股市走牛需要两个手段的配合 。 1） 货币要宽松 。 2） 汇率要逆货币宽松升值 。 两者的结合才能使国内货币总量（M2）有力爬升 ， 才能促进资金流入股市 ， 促进股市走牛 。 自2019年12月份开始 ， 股市再次开始进入爬升过程 ， 汇率配合持续升值 ， 似乎一切都很完美 。 但问题还是出现了 ， 汇率已经攀升至7的上方时 ， 长达几年的汇率守七行为应制造了一个相当强悍的心理阻力位置 ， 破7之后 ， 汇率继续拉升的代价将很大 。 但如果汇率不能继续拉升 ， 股市将再次绽露颓势 ， 蠢蠢欲动欲进入股市接盘的资金可能会因此而止步不前 ， 这与动机不符 。 汇率有拉升的动机 ， 拉升压力又很大 ， 怎么办呢？ 02 结汇刚需 接盘侠还是来了 ， 每逢年末 ， 外贸企业具有刚性结汇需求 ， 从而成为接盘侠 。 年末外贸企业要发放人员工资 ， 清算一年账目 ， 具有资金刚需 ， 从而具有刚性结汇需求 。 而人民币此时升值将极大的促进外贸企业结汇意愿 。 自上图可以发现 ， 连续多年 ， 每逢阴历新年之前 ， 人民币汇率都会升值 。 从12月末外管局最新公布的银行代客对外收付款基本平衡 ， 而银行结售汇逆差缺口很大来看 ， 有大量的外贸企业外汇资金未结汇 ， 年末企业具有刚性结汇需求 ， 此时升值将对外贸企业形成极强的心理压力 ， 迫使外贸企业从多从速结汇 。 从而将汇率拉升压力转嫁给外贸企业 ， 为股市攀升创造良好条件 。 然而 ， 外贸企业是汇率问题的造血器官 ， 造血器官受损 ， 能为股市赢得可持续发展空间吗？


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