【海南】疯狂并购埋下业绩崩盘隐患 海南瑞泽2019年预亏3.8亿
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财联社（广东 ， 采访人员 徐学成）讯 ， 海南瑞泽（002596.SZ）1月16日晚间披露业绩预告 ， 因计提巨额商誉减值准备 ， 公司预计2019年将最多亏损3.8亿元 。 这也是公司上市以来首次未能实现盈利 。 2014年以来 ， 海南瑞泽一直在不遗余力地进行并购 ， 这也为公司业绩崩盘埋下隐患 。 除此之外 ， 公司传统业务亦遭遇困境 ， 双重压力之下 ， 海南瑞泽亟需找到新的业绩支撑点 。
根据海南瑞泽披露 ， 公司期末对收购形成的商誉进行减值测试 ， 发现收购江西绿润投资发展有限公司（下简称江西绿润）、江门市绿顺环境管理有限公司（下简称江门绿顺）、广东绿润环境科技有限公司（下简称广东绿润）形成的商誉存在减值 ， 预计本期计提的商誉减值准备金额为2.8亿元至3.2亿元 。 2019年 ， 公司预计亏损2.8亿元-3.8亿元 。
财联社采访人员注意到 ， 这将是海南瑞泽上市以来首次未能实现盈利 。
【【海南】疯狂并购埋下业绩崩盘隐患 海南瑞泽2019年预亏3.8亿】疯狂并购为公司此次的业绩崩盘埋下隐患 。 2014年-2018年 ， 公司分别并购了金岗水泥、大兴园林、广东绿润、江西绿润和江西绿顺 。 原本主营商品混凝土生产与配送的海南瑞泽 ， 借此将业务延伸至新型干法水泥生产与配送、新型环保建材、园林设计及施工 。 不断并购为海南瑞泽带来想象空间 ， 但亦因此形成了巨额的商誉 。 其中 ， 仅2018年并购广东绿润、江西绿润、江门绿顺形成的商誉就高达12.65亿元 。
但随着房地产市场趋冷 ， 以及业务集中地区的固定资产投资下降 ， 海南瑞泽并购而来的资产并没有给公司贡献预期业绩 。 据2019年半年报数据 ， 广东绿润去年上半年的净利润仅为5188.37万元 。 而根据收购达成时交易对方给出的业绩承诺 ， 2019年 ， 广东绿润需完成1.56亿元的扣非净利润指标 。 由此不难推测 ， 在上半年业绩惨淡的情况下 ， 广东绿润不可能完成2019年的业绩指标 。
一位水泥建材行业分析人士指出 ， 房地产、基建和固定投资的下滑 ， 确实对整个行业带来不利影响 ， 但海南瑞泽的并购也存在不可忽视的问题 。 他认为 ， 外延式并购的最大优势在于 ， 并购完成后不同业务之间能迅速产生协同效应 ， 但由于不同板块之间的联系十分紧密 ， 甚至是上下游关系 ， 一旦对外部环境的预估出现偏差 ， 极易造成"一损俱损"的局面 。
值得注意的是 ， 在并购资产的业绩表现远低于预期的情况下 ， 海南瑞泽的传统业务亦陷入低迷 。 据公司披露 ， 2019年 ， 公司商品混凝土销量预计减少30%左右 ， 营业收入预计下降25%左右 。 与此同时 ， 海南瑞泽也在陆续兜售"不良资产" ， 借此填补亏损漏洞 。 但这也仅仅只是权宜之计 ， 如何寻找新的业绩支撑点 ， 或许才是当务之急 。
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