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『东土科技』硬核科技“傍身”东土科技何时走出业绩低谷期


当东土科技在工业互联网赛道上全速迈进时 ， 前方亦临着更多的挑战 。 此同时 ， 东土科技还在研发上投入不菲 。 2016年至2019年前三季度 ， 公司研发支出均超1亿元 2014年以前 ， 其应收账款均不足1亿元 ， 占营收比重约三成 。 而到了2018年这一项目已升至8.3亿元 ， 截至2019年三季度末仍高达7.9亿元 ， 远超同期营收
【『东土科技』硬核科技“傍身”东土科技何时走出业绩低谷期】《投资者网》 谢莹洁
“首届工业互联网大赛中 ， 公司的‘基于软件定义控制和流程的工业互联网解决方案’获得最高荣誉一等奖”、“公司长期保持较高比例的研发投入 ， 特别是投入到工业互联网相关的战略领域 ， 取得了较好的成果 。 ”谈及公司研发成果 ， 北京东土科技股份有限公司（300353.SZ,下称“东土科技”）不胜枚举 ，
信息显示 ， 东土科技自2004年成立以来 ， 一直深耕于中国工业互联网行业 ， 以及相关产品、技术研发和应用 ， 2012年成功登陆创业板 。 经过16年的发展 ， 东土科技已成为全球工业以太网交换机市场领先品牌 ， 拥有包括全国产化网络交换芯片、以及工业互联网操作系统/云平台的完整工业互联网产品解决方案 。
通过多年并购和研发投入 ， 公司已积累了足够多的资源 。
但另一方面 ， 数据显示 ， 继2018年归母净利润出现下滑后 ， 2019年东土科技亏损4.3亿元至4.35亿元 。 同时 ， 其赊销状况愈发严重 ， 毛利率出现下滑 ， 经营现金净额出现连续两年为负 。
那么 ， 导致这些问题的根本原因是什么？东土科技的研发与业绩为何不匹配？公司何时才能迎来新的拐点？近期《投资者网》联系到东土科技方面 ， 并得到一定的答复 。
『东土科技』硬核科技“傍身”东土科技何时走出业绩低谷期
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并购是把双刃剑
一直以来 ， 东土科技奔跑在版图拓展的道路上 。 2月11日晚公司公告称 ， 拟收购佰能电气100%股权、东土军悦30.17%股权 ， 合计交易价格不低于16亿元 。
消息引来一片关注 ， 并购可以提高公司的控制力 ， 但也带来商誉减值计提 。 1月22日 ， 东土科技发布业绩预告称 ， “预计2019年度亏损4.3亿元 ， 最主要原因是对收购拓明科技形成的商誉计提减值准备4.4亿元 。 ” 数据显示 ， 截至2019年三季度末 ， 公司账面商誉为11.83亿元 ， 占净资产比例为47% 。
据预案 ， 佰能电气2017年至2019年前三季度净利润分别为1.25亿元、1.16亿元、0.85亿元 ， 同期东土军悦的净利润为0.33亿元、0.2亿元、-0.45亿元 。
『东土科技』硬核科技“傍身”东土科技何时走出业绩低谷期
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数据显示 ， 截至2019年三季度末 ， 东土科技有息负债金额为5.91亿元 ， 其中短期借款3.55亿元 ， 而货币资金账面金额仅约为3.1亿元 。
为了解决这一问题 ， 东土科技告诉《投资者网》：“本次并购对价的支付方式为现金加发行股份 ， 其中现金部分由公司以非公开发行股份方式募集配套资金的方式取得 ， 对公司现金流没有影响 。 ”
同时 ， 公司解释称：“佰能电气在智能制造、节能环保、资源综合利用等多个领域处于国内领先地位 ， 公司将整合资源、推广工业互联产品和解决方案在各行业的应用；东土军悦核心产品军用以太网交换机等在公司产品条线中不可或缺 ， 收购目的是提升公司控制力 ， 推进防务板块整合 。 ”
业绩如何突破？
2019年第二、第三季度 ， 东土科技单季归母净利润分别亏损0.57亿元、0.26亿元 。 按照目前趋势 ， 公司在2019年第四季度及今年一季度 ， 公司净利润或仍为负值 。
毛利率方面 ， 公司上市以来至2017年 ， 毛利率多在50%以上 ， 最高达到66% 。 到了2019年三季度末 ， 毛利率已降至45.8% 。


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