【欧菲光】欧菲光估值，消费电子行业龙头企业，布局智能汽车电子业务
大家好 ， 我是格菲四师兄 ， 专注于公司估值研究、会尽量使用三种适配性较强的方法对公司进行估值分析 。 我们格菲一共七位师兄妹 ， 他们各有所长 ， 欢迎大家关注 。
这是四师兄第112篇估值分析 。【公司简况】
欧菲光的业务主要分为光学光电和智能汽车两大部分 ， 具体产品包括微摄像头模组、触控屏和触控显示模组、指纹识别模组和智能汽车电子产品等；
广泛应用于消费电子(智能手机、平板电脑和可穿戴电子产品等)和智能汽车等领域 。
公司的客户除了苹果公司外 ， 也包含小米 ， 华为等中国一线手机品牌 。
【股价走势】
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【估值分析】
四师兄采用三种方法对其进行估值 ， 系个人研究成果 ， 对他人不构成投资建议 。
方法一：市销率法重要假设：
公司经营状况不会发生较大变化 ， 保持高速发展 。
分析过程：
欧菲光昨天发布了业绩快报 ， 2019年营收为519.86亿元、同比增长20.78% ， 并且扭亏为盈 ， 归属净利润为5.2亿元、同比增长200% 。
近3年欧菲光TTM市销率的30分位、50分位和70分位值分别为0.84、1.2和1.58倍 。
我们以营收519.86亿元为基础 ， 给予其不同的市销率 ， 计算市值再根据总股本27.13亿得出股价 。
乐观：给予其1.5倍市销率 ， 对应市值为519.86*1.5=779.79亿元 。
中性：给予其1.2倍市销率 ， 对应市值为519.86*1.2=623.83亿元 。
悲观：给予其0.9倍市销率 ， 对应市值为519.86*0.9=467.87亿元 。
结论：
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方法二：市盈率法重要假设：
公司经营状况不会发生重大变化 ， 保持高速发展 。
分析过程：
欧菲光近3年TTM市盈率的30分位、50分位和70分位值分别为-29.27、43.45和54.29倍 ， 由于2018年亏损 ， 出现了负值的市盈率 。
虽然欧菲光2019年扭亏 ， 归属净利润同比增长200% ， 但这是因为2018年计提了较多资产减值后亏损接近5.2亿元 ， 而2017年度的归属净利润就已经达到了8亿多 ， 且欧菲光的营收基本上一直呈现增长趋势 ， 因此我们给予一定的市盈率补偿 。
我们用业绩预告归属净利润5.2亿元为基础 ， 给予一定的市盈率补偿计算市值 ， 再根据总股本27.13亿得出股价 。
乐观：给予85倍市盈率 ， 对应市值为5.2*85=442亿元 。
中性：给予75倍市盈率 ， 对应市值为5.2*75=390亿元 。
悲观：给予65倍市盈率 ， 对应市值为5.2*65=338亿元 。
结论：
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方法三：市净率法重要假设：
公司经营状况不会发生重大变化 ， 保持高速发展 。
分析过程：
欧菲光当前每股净资产约为3.31元 ， 近3年市净率的30分位、50分和70分位值分别为3.77、4.81和5.52倍 。
我们以欧菲光当前每股净资产为基础 ， 给予其不同的市净率计算股价 ， 再根据总股本27.13亿得出市值 。
乐观：给予公司6倍市净率 ， 则对应股价为3.31*6=19.86元 。
中性：给予公司4.8倍市净率 ， 对应股价为3.31*4.8=15.888元 。
悲观：给予公司3.5倍市净率 ， 对应股价为3.31*3.5=11.585元 。
结论：
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估值总结：
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综合来看 ， 市盈率的估值还是由于净利润比较低；
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