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「IPO早知道」季卫东：寻找成本领袖、效率领袖、创新领袖( 二 )


A1：从两个维度来回答 。 首先是市场容量 ， 不能低于千亿人民币的足够大的市场才能具有高额回报的潜力 ， 投资的未来的回报潜力最大的一定是10万亿的市场 。 中国的100万亿的经济体中有4个半10万亿的市场 ， 10万亿市场是指零售行业的小米、金融行业的陆金所、房地产相关的途家、物流行业的满帮；半个市场是指医疗行业和人工智能业 。 其次是行业的创新性 ， 分别包括：人工智能、区块链、云计算、大数据分析、企业类服务、金融科技 。
IPO早知道：相比于美国 ， 中国的企业是否更加寻求在香港上市？未来两至三年内香港和美国市场的IPO窗口如何？
A2：关于港交所上市：是的 ， 未来香港上市企业会增加 ， 甚至多于美国 。 主要原因有两点 ， 首先估值方面 ， 对科技公司的估值也越来越趋向于增长导向 ， 香港和美国上市的估值差距几乎为零；其次 ， 港交所开始实行同股不同权的规则 ， 企业可以更好地对公司行使控制权 。 关于IPO窗口 ， 没有人可以预测以后的资本市场 ， 只要按照前面说的投资逻辑 ， 把握住优质资产 ， 选好科技产业中高质量高增长的领袖公司 ， 市场稳定后 ， 投资人会主动希望你来上市 。
Q3：全明星基金在一级二级市场投资中的共同点和不同点？
A3：共同点：都是选择科技行业的冠军公司 ， 并且注重价值投资和安全边际 。
不同点：首先 ， PE基金投资Pre—IPO阶段的公司 ， 而二级市场基金则是投资已上市的新晋的冠军企业 。 其次 ， PE基金投资中多数只投优先股 ， 并且会谈判赎回条款 ， 但是二级市场只能投资普通股 ， 而优先股的后进先出会保护投资人的利益 。
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