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『Odaily星球日报』这是他们今年讨论热点，比特币硬核OG每年秘密聚会( 二 )


另一条警告是关于DAI的 ， 即它提供了无限杠杆 ， 其作用机制可能类似于拍卖利率优先股（auctionratepreferredshares） ， 这正是十年前美国知名债券管理机构太平洋投资管理公司（PIMCO）阴沟翻船的地方 。
我对这个概念不熟悉 ， 因此做了一点研究：
拍卖利率证券由每隔7天、28天或35天举行的定期拍卖决定债息率的波动 。 在拍卖期间 ， 持有人有选择权可以售出他们的债券 。 到2008年初 ， 这种拍卖一般无法吸引足够的买家 。 拍卖流拍时 ， 债券持有人因这种证券流动不畅而面临债息率严重缩水 。 为了阻止流拍 ， 一些华尔街机构开始回购没有卖出的债券 。 但是当2008年金融海啸来袭时 ， 银行被迫加强资金储备 ， 他们退出了 ， 不再是最后的救命稻草 ， 这个市场也就崩盘了 。
巧合的是 ， 在中本聪圆桌结论一周后 ， DeFi领域发生的事件让我想起了这一警告；情况应该是 ， 有人利用多个DeFi系统间复杂的交互关系 ， 找到了一个操纵市场的方法 。
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2/完整细节以及bZx的事后检讨还没完全公开 。 不过 ， 社区认为下面这笔交易是始作俑者：-作祟的是一笔复杂的单一交易 ， 它利用闪电贷从dYdX中借出10,000个ETH ， 一半投到Compound ， 一半投到Fulcrum
3/-存入Compound的5,000个ETH ， 用于借出112个WBTC 。
-另外5,000个ETH在Fulcrum上作为抵押物 ， 用以做空WBTC
-然后那112个WBTC在Uniswap卖出 ， 以打压WBTC价格
-Fulcrum上的WBTC做空获利套现 ， 然后偿还dYdX上的闪电贷
比特币自动取款机比特币取款机（BTM）的一个好处是 ， 它不那么依赖传统银行通道；只需接触现金和比特币这两种不记名资产 ， 用户无需担心中间机构的审查 。 不过 ， BTM运营商依然面临很多难题 。
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很多BTM既可以买又可以卖比特币 ， 这种双向交易形态可以实现现金循环 。 精明的运营者甚至会调整费率来促进套利 ， 以此刺激用户帮机器实现再平衡 。 甚至有人提出一种「工蜂再平衡系统」 ， 它告知比特币用户可以把现金从一台BTM搬到附近的BTM来赚钱 。 早期BTM很难获得现金运输服务 ， 但到2020年 ， Brinks和Guarda这样的公司已经开始提供类似服务 。从实际接触过的BTM运营商那里 ， 我们了解到 ， 买入金额约占BTM交易的90% ， 卖出金额只占10% 。 很明显BTM对需求的价格弹性很小 ， 这意味着 ， 如果BTM把手续费从5%提高到20% ， 运营商认为这不会赶走客户 。 这就是为什么你会看到很多BTM的（买价和卖价）价差极高——因为他们可以这么做 。
另一个因素可能是BTM不会向用户展示价差或费率；客户只想着把X美金投进去就好 ， 根本不在乎实际的市场价格是多少 。 同时进行稳定币交易的BTM运营商注意到 ， 稳定币的交易额要低很多 ， 某种程度上可以这么解释：当你购买一种以美元计价的加密资产时 ， 手续费会格外显眼 。
BTM运营商乐观的认为 ， 从长远来看 ， 买与卖的现金流会稳定下来 ， 伴随监管不确定性和其他业务风险的降低 ， 手续费会降下来 。
至于反洗钱/了解你的客户（AML/KYC）方面的监管要求 ， 不同BTM运营商的做法迥异 。 当交易金额不满300美元时 ， 部分BTM几乎不要求提供任何客户信息 ， 有些BTM的额度设定在3000美元 。 这主要依据州法律而不是联邦法律而定 ， 并取决于运营商愿意执行监管规定的速度和松紧程度 。 现在这个领域竞争正趋激烈 ， 部分BTM运营商会举报其它运营商对客户的ID要求过于松懈 。
对山寨币的需求很低 ， 有人提到莱特币 ， 需求算最高的 ， 可能是因为其交易确认时间较快 。 不幸的是 ， 在BTM上整合闪电网络不太可行 ， 因为其平均交易大小超出了该协议的实际限制 。


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