#中国经济网#释放5500亿元长期资金——定向降准稳信心利率下行有空间( 二 ) 3月16日

　　唐建伟建议，银行业内部发展不平衡现象长期存在，监管弹性应进一步增强，部分监管指标可以体现出针对性和差异化。

　　稳定市场信心

　　近期国际金融市场剧烈动荡，连续出现大幅度调整，被称为恐慌指数的标普500 VIX指数飙升至接近2008年国际金融危机时的水平。

　　美股一周内两度大跌触发熔断机制，欧洲、亚太股票市场也跟随美股大跌。同时，多数大宗商品均震荡下跌，甚至连黄金、白银这样的贵金属都未能幸免；外汇市场震荡也极为剧烈。在黄金市场， 3月12日，现货黄金一度直线跳水，大跌超30美元，最低跌至每盎司1551美元。上周一，美元指数大幅下挫，日内大跌逾百点。多国货币汇率也遭遇暴跌，截至目前，已有多国央行表示将采取行动稳定外汇市场。

　　鲁政委认为，此次降准时点选择在海外股市暴跌之后，可以起到稳定市场情绪的作用，有利于稳定金融市场预期。

　　降准也有助于保持资金市场的流动性充裕，维持市场利率在较低水平。目前具有代表性的存款类机构质押式回购利率7天品种（DR007）显著低于7天逆回购利率，要使资金利率维持在当前的低位，需要通过降准注入低成本资金。

　　未来货币政策逆周期调节将进一步发力，配合其他财政政策和产业政策，达到充分发挥合力的目的。唐建伟认为，当前美股面临大幅回调的风险，其他市场也面临同步下挫的不确定性，为稳定国内金融市场局面，央行未来可能推出更多针对性政策加以应对。

　　中信证券固定收益首席研究员明明认为，国内金融数据面临压力，国外市场大幅波动，全球市场的脆弱性在疫情与原油黑天鹅冲击下逐渐显现，全球经济都将经历考验。近期，海外央行频频释放宽松信号，国内货币政策也有望跟上步伐。

　　利率仍有下行空间

　　业内专家预计，此次定向降准后，利率水平下行仍有空间。按照去年11月以来，央行在每月中旬进行中期借贷便利（MLF）的操作惯例， 3月16日或是重要时点。

　　市场普遍预期，央行进一步将MLF操作利率下调5个至10个基点的可能性较大。明明表示，由于3月16日将有一次定期的MLF操作，预计操作利率大概率下调5个至10个基点，以引导3月20日的LPR报价继续下行，释放更加灵活适度的货币政策信号，向降低实体融资成本的目标更进一步。

　　MLF利率在本周降低10个基点的可能性增大。方正证券首席经济学家颜色预计，为进一步降低融资成本，支持企业顺利渡过疫情难关，总体上货币政策将保持流动性更加合理充裕。

　　3月15日，中国人民银行货币政策司司长孙国峰表示，下一步，将继续综合采取多种措施促进贷款利率明显下行，支持企业复工复产与经济发展。

　　孙国峰表示，接下来，具体措施将围绕4个方面，一是运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，为降低企业融资成本提供良好的流动性环境；二是继续推进LPR改革，有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换，引导完善商业银行内部的转移定价（FTP）体系，将LPR内嵌入银行内部的利率机制中，完善LPR传导机制，继续释放改革促进降低贷款实际利率的潜力；三是引导银行体系适当向实体经济让利，降低企业融资成本，激发微观主体活力，畅通经济金融的良性循环；四是继续发挥存款基准利率作为整个利率体系压舱石的作用，同时压降银行不规范存款创新产品，将结构性存款保底收益率纳入宏观审慎评估，维护存款市场竞争秩序，稳定银行负债端成本。 (经济日报中国经济网采访人员陈果静)