老虎证券：美股屡次熔断中通却创新高最新财报给你答案投资者可以看到

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　　投资者可以看到，在最近美股大盘屡次大跌，明星科技股普遍回调20%行情下，中通快递近两周表现为涨8.7% 。而就在上周标普创纪录两度熔断，中通也创纪录来到新高28.06美元。别人恐慌我新高这是为何， Q4财报为您一瞥答案。　　

　市场份额继续新高

　　老虎证券投研团队认为，作为快递企业，分析中通营收主要看量价关系(包裹量、单票收入)和市占率，最终表现为营收增长;分析利润看成本控制和运营效率，表现在毛利率和运营利润率。

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　　Q4中通营收68.5亿元，同比增长22% 。因销量刺激、竞争加剧，单票收入下降8.4%;与一年前相比， 2019年下降了10.1% 。这两年单票收入下滑，在快递行业普遍存在。好在行业本身依然处在可观增长中，

　　中国邮政报告称，今年第四季度快递包裹量增长了22.8% ， 2019年增长了24.3% 。

　　作为业内优秀玩家， Q4中通的包裹数量36.92亿件，较上年同期激增42.2% ，比行业平均水平高出16.9% 。整个2019年，中通完成业务量121.2亿件，同比增长42.2% ，超出行业平均增速16.9个百分点。市场份额也较去年扩大2.3个百分点至19.1% 。

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　　在应对单票收入下滑上，中通祭出效率手段，由于自有车队、分拣中心自动化的效率提高， 4Q的单位成本下降了9.7% 。得益于强有力的成本控制，毛利率相比去年同期增长1.6个百分点至29.2% ，推动净利润同比增长27% 。

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　　Q4运营利润率26.4% ，相对去年同期提升2个百分点，环比来看在毛利率下行趋势下保持平稳，体现了公司的运营效率。这背后都离不开中通对分拣中心和车队的投资，诚如公司董事长赖海松曾在财报电话会上的评论：“通过自动化设备分拣的包裹占总包裹比例提升到约66% ，部分使用了自动分拣设备线抵消了增加的劳动力成本。人工成本约占我们分拣中心成本的70% ，这表明我们仍有很大的改进空间。 ”