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重磅！证监会副主席李超：疫情对A股的影响已逐步消化

每经编辑 吴永久    
今日 ， 国务院新闻办上午10时举办新闻发布会 ， 介绍应对国际疫情影响、维护金融市场稳定的有关情况 ， 并答采访人员问 。 以下证监会副主席李超先生讲话并答采访人员问的要点梳理：
1 ， 当前股票市场的杠杆资金总量与2015年高峰时相比已经下降了80% ， 高比例质押上市公司数量较高峰时期已经下降了1/3 。
与境外市场相比 ， 我国的金融市场总体比较平稳 ， A股市场展现出了比较强的韧性和抗风险能力 ， A股市场的波动幅度相对比较小 ， 投资者的行为更加理性 。 我们说这种局面的出现得益于金融体系近些年来按照党中央、国务院的部署 ， 在国务院金融委的领导下持续深化金融供给侧结构性改革 ， 提前做了一些布局 ， 下了一些先手棋 ， 采取了一系列比较积极有效的风险缓释措施 。
就资本市场来讲 ， 比如我们压降了市场杠杆的水平 ， 当前股票市场的杠杆资金总量与2015年高峰时相比已经下降了80% 。 再比如 ， 我们对股票质押风险采取了降存量、控增量等一系列措施 ， 主要风险指标趋势性好转 ， 高比例质押上市公司数量较高峰时期已经下降了1/3 。 再比如 ， 我们优化交易监管 ， 提高透明度 ， 增强市场对监管的明确预期 。 我们坚持资本市场的改革开放 ， 2019年我们进行了科创板并试点注册制等一系列改革 ， 还有一些双向开放方面的举措 。
疫情发生以来 ， 我们会同相关部门发布文件 ， 在资本市场企业融资、重点地区和行业的支持、费用减免、便利服务等方面做出了一些特殊的安排 。 上述举措尊重了市场规律 ， 体现了监管的温度 ， 帮助企业和行业渡过难关 ， 夯实了市场运行的内在基础 。
2 ， A股的估值水平处于历史低位 ， 上证综指的市盈率不超过12倍 ， 上证50的市盈率更低 ， 还不到9倍 。
当前统筹疫情防控和经济社会发展工作取得了积极的成效 ， 3月份各项指标都有了明显的边际变化 。 从我们上市公司的调研情况看 ， 复工率已经超过了98% ， 高于全国的平均水平 。 金融市场流动性合理充裕 ， 股市的估值水平处于历史低位 。 总的看 ， 外部环境的影响是阶段性的 ， 不会改变中国资本市场平稳向好的趋势 。
从A股市场内在结构看 ， 现在A股市场的估值还是比较低的 ， 上证综指的市盈率不超过12倍 ， 上证50的市盈率更低 ， 还不到9倍 。 所以 ， 无论跟境外市场横向比 ， 还是跟我们股市历史的纵向比都是比较低的 ， 投资价值显现 。 同时 ， 我们市场的流动性相对比较充裕 ， A股的风险相对来讲比较低 。
3 ， 境外市场的剧烈波动对我们是有影响的 ， 但这个影响是可控的、有限的、阶段性的 。
国际金融市场的波动对我国金融市场的影响应该说有其必然性 ， 同时也是正常的 。 直接影响可能有两个方面：一是对投资者心理层面的影响 ， 也就是境外的恐慌心理对境内投资者心理的影响 。 二是资金流动层面的 。
在这种影响下 ， 为什么我们的市场相对比较稳定 ， 抗风险能力比较强 ， 波动比较小？我刚才在介绍情况时也讲了一部分内容 ， 比如金融供给侧结构性改革 ， 我们实际上已经提前做了一些工作 ， 下了一些先手棋 ， 因此 ， 我们的金融体系 ， 特别是资本市场以前存在的一些风险隐患已经得到了部分缓释和缓解 。 同时也得益于下面两个因素 ， 我从两个视角分析一下 。
第一 ， 从A股市场内在结构看 ， 现在A股市场的估值还是比较低的 ， 上证综指的市盈率不超过12倍 ， 上证50的市盈率更低 ， 还不到9倍 。 所以 ， 无论跟境外市场横向比 ， 还是跟我们股市历史的纵向比都是比较低的 ， 投资价值显现 。 同时 ， 我们市场的流动性相对比较充裕 ， A股的风险相对来讲比较低 。
第二 ， 从A股市场面临的宏观大环境来看 ， 目前中国的疫情防控与境外处于不同阶段 ， 疫情对A股市场的影响已经逐步得到了消化 ， 当前企业的复工复产也正在加快推进 。 我刚才报了一个数 ， 3月上旬我们做的一个快速调查 ， 2700多家上市公司在3月上旬已经有98%以上复工 。 大家也关心中小企业 ， 我们调查样本里面的中小企业情况还比较乐观 ， 员工返岗的数量超过了80% 。 从这些数据 ， 我们可以看到一些非常积极的信号 。
总的讲 ， 我们的经济有一个恢复 ， 甚至是快速恢复的基础 ， 境外市场的剧烈波动对我们是有影响的 ， 但这个影响是可控的、有限的、阶段性的 。
4 ， 目前外资占A股市场流通市值的比重还不到4% ， 交易占比也不是非常大 。 外资流动对A股市场有扰动 ， 但不是颠覆性、根本性的冲击 。
从股票市场看 ， 近一个月外资流出的数额相对比较大 ， 也比较集中 ， 但从今年年初到现在 ， 实际上外资从A股市场净流出大概200多亿人民币 。 由于过去特别是2019年外资进入A股市场比较集中 ， 数额也比较大 ， 所以我们拿近一个月的数据跟以前比 ， 可能反差就会显得比较大 。 但实际上这个净流出数额规模并不大 ， 而且目前外资占A股市场流通市值的比重还不到4% ， 交易占比也不是非常大 。 所以 ， 外资流动对A股市场有扰动 ， 但不是颠覆性、根本性的冲击 。
5 ， 前两个月IPO完成发行38家 ， 募资724亿元 。


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