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[资金]北上资金持续流出，短期“流动性扰动”难免，机构延续逆势布局步伐

[资金]北上资金持续流出，短期“流动性扰动”难免，机构延续逆势布局步伐
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财联社（北京, 采访人员 黎旅嘉）讯 ， 周一 ， 受外围大跌影响 ， A股大幅低开后横盘整理 ， 科技股表现低迷；尾盘恐慌盘涌出 ， 市场加速杀跌 ， 市场情绪相对低迷 。
"今日A股回调和此轮全球股市走势吻合 ， 因全球市场联动 ， A股无法独善其身 。 受疫情影响 ， 经济基本面承压、投资者避险情绪、对疫情走势不确定性的恐慌是市场主要担心的三大扰动因素 ， 不过中长期看 ， 国内经济基本面向好、A股资金面无忧、恐慌情绪有望拨云见日 ， 不改A股中长期向好趋势 。 "东方证券资产管理有限公司总经理任莉表示 。
值得注意的是 ， 从ETF申赎态势来看 ， 虽然近期A股市场波动幅度较大 ， 但机构资金对ETF的热度并没有减少 。 财联社采访人员从基金业内获悉 ， 周一 ， 华泰柏瑞沪深300ETF净流入超13亿元 ， 南方中证500ETF净流入超6亿元 ， 华夏上证50ETF净流入约5亿元 ， 华夏5GETF资金净流入超17亿元 。
北上资金持续净流出
尽管没有像美股那样遭遇多次熔断造成大幅下跌 ， 但A股近期走势也不乐观 。
周一 ， A股三大指数低开低走 ， 沪指再次失守2700点关口 ， 创业板指一度跌近5% ， 盘中最低见1819.77点 。截至收盘 ， 沪指跌3.11% ， 报2660.17点；深证成指跌4.52% ， 报9691.53点 ， 创业板指数跌4.59% ， 报1827.05点 。 板块几乎全线飘绿 ， 半导体、光刻胶、口罩、特斯拉、苹果概念等板块跌幅居前 。
分析人士表示 ， 今日A股市场的大幅调整 ， 源于海外市场延续震荡 ， 阶段性扰动A股市场 。 外围市场下挫对A股投资者情绪造成冲击 ， 同时在避险情绪下 ， 短期内外资或系统性减配权益资产 ， 造成资金流出 。
值得一提的是 ， 本月以来 ， 北上资金大幅流出799.44亿元 ， 周一北上资金再度净流出79.99亿元 ， 从北上资金净流出居前的个股来看 ， 不少"老面孔"恰位于其中 ， 贵州茅台、恒瑞医药、中国平安、五粮液、伊利股份、宁德时代等周一净流出金额居前；相对而言 ， 出现净流入的仅有美的集团、迈瑞医疗、药明康德等六只个股 。
事实上 ， 近期北上资金持续大幅流出 ， 使得所谓"核心资产"个股(北上资金重仓品种)领跌大势 ， 比以题材股为代表的中小创板块跌幅更大 。
中金基金指出 ， 不难发现 ， 在疫情背景下 ， 海外市场情绪对国内权益表现影响较大 。 一方面 ， 虽然国内疫情已近尾声 ， 但海外需求的衰退会对国内经济进一步产生压力 。 另一方面 ， 海外机构的再平衡是全球性的 。 海外资金的动向对A股的结构表现也有影响 ， 上周北上资金占比较大的沪深300相比小盘股中证1000超跌了将近两个点 。
上述背景下 ， 交银国际董事总经理、研究部负责人洪灏对A股"避风港"的提法有所保留 。 洪灏表示 ， 根据其分析显示 ， 2015年4月 ， 也就是2015年6月泡沫破裂前夕 ， 以及2018年2月中国股市史上剧烈的市场回调即将开始时 ， 都出现过类似的北上资金出逃的情况 ， 这些北上资金往往是"聪明钱" 。
逆向布局"流动性扰动"
在部分市场人士看来 ， 由于疫情在海外的发展趋势尚存在很大的不确定性 ， 其真正结束的时间也无法预期 ， 因此在投资市场上谨慎心理是占了上风 ， 避险情绪主导下 ， 资金退出权益类市场是必然的 。 也正因如此 ， 从北上资金净流出的现象来看 ， 是可以看出海外资金对世界经济以及疫情变化的认识态度 。
不过 ， 银华沪深股通拟任基金经理和玮则认为 ， 美股和A股近期波动的背后均是经济基本面预期发生变化 ， 疫情导致全球经济增速虽将下滑 ， 但全球货币政策预期更宽松 。 长期来看 ， 国内应对疫情的措施更为有效 ， 整体估值合理的A股资产吸引力将大幅提升 ， 外资在流动性风险解除后将回归A股 。
此外 ， 相比海外大多数市场 ， A股短线具有"独立性" ， 短期市场的波动 ， 不会改变A股长期向好的趋势 。 而3月以来 ， 资金仍在不断流入宽基ETF和科技类ETF 。
Wind数据显示 ， 截至3月20日 ， 3月以来ETF净流入资金超过430亿元 ， 其中 ， 流向泛科技ETF的资金达到325亿元 ， 占净流入股票ETF资金的75％ 。 其中 ， 华夏中证5G通信主题ETF净流入资金124.39亿元 ， 华夏国证半导体芯片ETF、华泰柏瑞沪深300ETF两只基金净流入也超过60亿元 。 5GETF规模已强势突破300亿元 。
在嘉实基金研究部副总监肖觅看来 ， 此次疫情扩散对海外市场造成了很大冲击 ， 全球主要经济体出现了大幅下跌 ， 但疫情整体上看是一次性短期性的影响；对我国来讲是短期事件 ， 冲击相当有限 ， 并不改变中国经济基本面长期向好的核心逻辑 ， 目前各地复工复产正积极有序推进 。 而市场在短期冲击下出现一定下跌时 ， 为介入优质资产特别是跟基础产业相关的领域 ， 提供了一个很好的买点 。
大摩华鑫基金同样表示 ， A股仍具"独立性" ， 中长期值得看好 。 在上周末的国务院新闻发布会上 ， 证监会相关负责人表示 ， A股公司目前的复工率已经超过了98%；A股市场的杠杆规模、股权质押等风险指标也趋势性向好；市场流动性合理充裕 ， 股市的估值水平处于历史低位 。 银保监会也表示 ， 将允许符合一定条件的保险公司适度提高权益类资产投资比重 。 表明上市公司基本面受疫情冲击的形势边际缓和 ， 交易层面风险也相对较低 ， 且保险资金等长期资金有望加配权益资产 。 相比海外市场 ， 国内疫情整体可控且复工复产有序推进 ， 稳增长下逆周期政策有望持续发力 ， 货币政策空间或仍大于海外 ， A股中长期有望体现"独立性" ， 仍然值得看好 。


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