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「中国基金报」A股港股机会独具？公私募投研掌舵人最新研判来了，全球市场巨震( 三 )


王庆：年初我们提出了“守望相助”的投资策略 。 “守”是守护那些事关国计民生但又被市场严重低估的优质公司；“望”是寄望那些真科技、真创新 ， 尤其是具备“硬科技”实力的优质公司 。 科技突围是中国赢得国际竞争的关键 ， 在这方面已没有退路 ， 必须迎难而上 。 以中国目前的发展水平和综合国力 ， 公司预计将有一批卓越的“硬科技”公司脱颖而出 。
虽然经历了新冠疫情的黑天鹅事件冲击 ， 我们研究看好的上市公司的基本面并没有发生实质恶化 ， 动态地看 ， 这些公司在市场竞争中的地位反而会进一步得到加强 ， 我们因此仍然坚持这样的策略主线 。
看好核心资产：
大消费、TMT乃至基建周期股
中国基金报：目前往后看2020年 ， 您如何看 ， 更看好哪些领域或者板块？
王庆：短期来说 ， 除非出现类似2008年雷曼破产这种极端事件 ， 我们认为市场难以持续处于大波动状态 ， 近期股价开始修复可以预期 ， 修复的过程将按照时间顺序分为三个阶段 。
首先 ， 流动性环境平稳之后 ， 短期被机构集中被动抛售的股票先行修复 ， 港股对此反映将比较明显；随后进入基本面决定的修复阶段 ， 那些基本面受疫情影响较小的公司（俗称被“错杀”）股价回升；最后 ， 随着中国的全面复工以及全球疫情出现拐点 ， 基本面受疫情影响较大的公司将会走强 。
特别值得注意的是 ， 随着美联储的流动性投放 ， 海外市场流动性条件已经趋于好转 ， Libor-OIS、欧元和日元对美元的货币互换基差等指标已经高位回落 ， 近期标普500波动率VIX指数也高位趋稳 。 我们预判第一阶段有可能在未来一周左右就会出现 。 因为 ， 我们看好等受疫情影响较大的相关板块 ， 特别是由于港股来到了历史估值低位 ， 我们格外看好港股的后续空间 。
刘明达：从当前往后看 ， 我们更多从中长期配置的视角来理解 ， 中国经济和资本市场迎来重要的战略性配置时机 ， 未来好资产会进一步呈现稀缺状态 ， 各领域的核心资产将会继续受到资本青睐 。 我们配置的重点仍然是我们一直以来坚持的大消费、大健康、大金融、TMT 。 同时 ， 我们过去一直在积极的对新能源汽车、农业、公用事业等领域做深入研究和跟踪 ， 发掘并跟踪了一些具备长期投资价值的公司 ， 已经纳入到我们的配置范围 。
邹曦：更看好与内需特别是基建投资相关的领域 ， 尤其看好供需结构优化 ， 具有长期增长潜力的周期核心资产 ， 包括工程机械、重卡、水泥等行业的龙头公司 。 中国的疫情让市场认识到了消费股的周期性 ， 全球的疫情让市场认识到了科技股的周期性 ， 史无前例的疫情反而会让市场认识到周期核心资产不那么有周期性 。
优质的科技股还有投资机会
中国基金报：如何看待近期科技股调整 ， 后续是否还有机会？
刘明达：我们看好科技板块 ， 更多的是基于“新基建”在未来中国经济中的核心定位和发展前景 ， 在结构转型升级的大背景下 ， 我们认为“新基建”有关的行业会逐步出现一批具备竞争力的公司 。 科技股的调整 ， 一方面是市场整体回调所带动 ， 另一方面是部分公司已经出现高估状态 。 未来优质的科技类公司仍然会有投资机会 。
邹曦：科技股作为一个板块来说高点大概率出现 ， 长期的逻辑会被逐步证伪 ， 只会有超跌反弹的机会 。 当然不排除后续会有结构性的细分子行业和个股机会 。
中国基金报：美股跌入技术性熊市 ， 你认为美股牛市是否结束 ， 如何影响国内市场？
刘明达：美股不仅仅反应美国经济 ， 在不同视角上也会反应全球经济 。 疫情对国际经济的影响将更加深刻和长远 ， 其影响可能不止涉及实体经济和金融领域 ， 包括社会领域在内的许多重要的国际格局都有可能因此受到改变甚至重塑 。 对于全球经济 ， 不仅仅是短期的一次性衰减 ， 而是一个中期的衰退过程 ， 更是全球格局新平衡的开始 。 从这个视角来说 ， 美股未来也会伴随全球格局的变化逐步分化 ， 但是具备强大护城河和符合全球产业发展趋势的公司可能会继续享受资本市场红利 。


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