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可转债@一季度可转债市场：资金炒作火热 发行规模却只有去年一半

可转债@一季度可转债市场：资金炒作火热 发行规模却只有去年一半
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财联社3月25日讯 ， 今年一季度以来 ， 可转债发行火热 ， A股可转债发行数量已达40只 ， 同比增长37.93% 。 不过 ， 虽然数量上来了 ， 但规模却只有414.7亿元 。
据wind数据统计 ， 去年一季度 ， 两市共发行30只可转债 ， 发行规模总额达915亿元 。 与之相比 ， 今年一季度虽然数量增长 ， 但规模大比例下降55% 。
【可转债@一季度可转债市场：资金炒作火热 发行规模却只有去年一半】具体来看 ， 今年一季度可转债仅12只发行规模超过10亿元 。 发行规模最大的一只是东财转2（123041.SZ） ， 发行总额为73亿元；其次是希望转债（127015.SZ）发行总额为40亿元 。 反观去年同期 ， 排名第一的中信转债（113021.SH）发行规模高达400亿元 ， 额度追赶整个2020年一季度 。
自2017年9月8日证监会发布《证券发行与承销管理办法》后 ， "全民打新债"一度掀起热潮 ， 尤其是去年全年发行规模达到历史新高 ， 其中去年一季度可转债发行规模就已超越2017年全年水平 。
近期 ， 随着股市行情的变化 ， 有不少投资者将投资配置的目光再次转移到"可转债"上 ， 小转债遭市场疯狂炒作 。
从二级市场方面来看 ， 今年以来可转债市场受外围的影响下行 ， 转债市场的投机氛围较为浓厚 ， 近期更有部分可转债因涨幅过高而引起监管关注 。
3月20日 ， 上交所表示 ， 将可转债交易情况纳入重点监控 ， 对影响市场正常交易秩序、误导投资者交易决策的异常交易行为及时实施自律监管 。 深交所表示 ， 对近期涨跌幅和换手率异常的"新天转债""横河转债""模塑转债"持续进行重点监控 ， 并及时采取监管措施 。
天风证券孙彬彬团队认为 ， 随着转股溢价率不断扩大 ， 转债性价比也在逐步降低 。 尤其是高价格且有高溢价的品种 ， 伴随转股期陆续到来 ， 这类转债触发强赎后会导致转债价格下跌 。 在当下高波动的拉锯战市场下 ， 回归中长期高性价比的转债投资策略是首选 。
中信建投证券表示 ， 近期 ， 转债出现一些异常的大幅上涨和溢价波动 ， 整体来说 ， 这种波动越来越脱离了价值基础 ， 而与单纯的资金炒作有关 ， 利用了小转债易拉升操纵且转债没有涨停板限制、T+0制度的特点 。
若出现与价值基础的背离 ， 意味着该转债将会在未来很长时间内都丧失弹性 ， 呈现估值高企的压力 。 结合监管的介入关注 ， 此类现象并不可持续 ， 且酝酿风险 。


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