财经杂感▲| 2008年国际金融危机始末（3.1），血腥的金融
此时此刻 ， 成文之际 ， 全球资本市场正在经历一场血腥的洗礼 。
由于3月6日俄罗斯和OPEC未能达成减产协议 ， 沙特率先挑起价格战 ， 导致国际油价一度暴跌逾30% 。
巨大的不确定性带动全球股市经历了一个黑色星期一 。 沙特阿拉伯TASI指数收盘跌7.75% ， 恒生指数收盘跌4.23% ， 巴西股指期货跌10% ， 意大利富时MIB指数跌逾10% ， 德、英、法三国股指均跌逾7% 。 而美国三大股指期货在盘前就已经出现近5%的跌幅 ， 开盘后更是飞流直下 。 道指则跌近1900点 ， 日内跌7% ， 直接触发了2008年金融危机以来的首次熔断 。
全球市场一片哀嚎 。 
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【财经杂感▲| 2008年国际金融危机始末（3.1），血腥的金融】六、摧枯拉朽
9月15日 ， 雷曼兄弟破产 。
雷曼兄弟立业158年 ， 经历过19世纪的铁路公司倒闭风暴 ， 也经历过20世纪30年代的“大萧条” ， 遍览天下阅历无数 ， 堪称久经沙场 ， 但却在本次次贷危机中轰然倒下 。 众人无不为之震恐 。
雷曼兄弟以生命为代价把名字刻进史册 ， 至此 ， 一场席卷全球的金融危机就此拉开帷幕——世界进入后雷曼时代 。
危机到来的时候 ， 你要考虑的不是想卖出去什么 ， 而是能卖出去什么 ， 因为恐惧会破坏市场的运转 。
整个世界都乱套了 ， 反应最快的是美林证券 。
美林证券董事长塞恩 ， 也是9月12日纽约联储会议室里讨论雷曼兄弟救助方案的参与人之一 。 这是一个明白人 。 席间 ， 他看看大家 ， 再盘算盘算家底 ， 当场拍板把自己卖给了美国银行 。 这时候还是9月14日 。 雷曼兄弟气的直哆嗦 ， 这俩兔崽子竟然在自己的专题会上眉来眼去 。
美林证券和美国银行才顾不了那么多 ， 会议一结束 ， 立马手牵着手踩着雷曼兄弟走向教堂 ， 500亿美元的婚礼一秒都不能多等 。
一个周末过去 ， 华尔街五大投行已经变成俩：摩根士丹利和高盛 。 摩根士丹利本来稳居第二 ， 现在回头一看 ， 突然感到一阵眩晕——自己已经变成倒数第一了 。 高盛也没好哪儿去 ， 他现在是倒数第二 。
不过这两家公司的情况确实要比雷曼兄弟和美林证券好很多 ， 比如摩根士丹利手中的流动资金超过1300亿美元 ， 高出雷曼兄弟数倍 。 但是大不等于强 。 这两家公司的商业模式跟其他三人都是同样路数 ， 都是高杠杆和短期借款 。
果不其然 ， 9月15日星期一上班之后 ， 风暴开始向他们袭来 ， 摩根士丹利信用违约互换担保价格飙升一倍 。 毫无疑问 ， 市场认为他就是下一个雷曼 。 摩根士丹利和高盛的现金开始大量流出 。 摩根士丹利的流动资金在一周之内从1300亿美元下降到550亿美元 ， 而且这还是在他借了350亿美元的情况下发生的 。
二人心知不妙 ， 一方面四处融资抵挡资金流出 ， 另一方面向美联储求助 ， 申请成为控股银行 ， 以获得美联储的资金庇护 。
伯南克不禁面露难色 ， 高盛CEO劳埃德·布兰克费恩则在一旁说道：“我们准备了充足的流动资金 ， 但是情况不断恶化……比我们想象的还要严重 。 ”此时的伯南克已经晓得利害 ， 知道这二位体量实在过大 ， 绝对不能倒下 ， 否则一定会对市场造成系统性的风险 。
于是 ， 9月21日星期日 ， 美联储批准摩根士丹利和高盛成为银行 。 （雷曼兄弟掀开棺材板哭诉：你是不是针对我！不 ， 你不要说 ， 我不听你说！你丫就是针对我！）
对不起 ， 雷曼兄弟 。 伯南克和保尔森在心里默默哀悼 。
曾几何时 ， 投行都在拼命躲避美联储的监管 ， 以免妨碍自己攫取利润 ， 但现在他们却想拼命申请成为银行 ， 以躲在美联储的羽翼庇护之下 。 时移世易 。 谁能想到雷曼兄弟倒闭的后遗症竟然这么彪悍？只用了一个星期 ， 华尔街五大投行全军覆没 。
曾经星光熠熠的五大投行一周全没了 。 但是风暴势能丝毫不减 ， 继续以雷霆万钧之势横行肆虐 。 接下来 ， 让我们把视线转向美国国际集团（AIG） 。
AIG是美国最大的保险公司 ， 总资产超1万亿美元 ， 员工12万人 ， 是名副其实的巨无霸 ， 拥有着与之江湖地位相配的最高级别AAA信用等级（全美仅有6位） 。
在房地产行情一路看涨的岁月里 ， AIG发现一个躺着赚钱的秘密：他可以凭借其AAA信用出售信用违约互换（即对那些由华尔街创造的看似高质量的抵押贷款债券提供担保） 。 [1]这业务是那么的安全 ， 以至于AIG没有为它储备一分钱 。
当然对市场而言 ， 确实也没有比AAA级AIG更保险的担保人了 。 只要房价上涨 ， 债券就不会违约 ， 担保就不会履行 。 AIG躺在房地产的床上 ， 看着美元从天而降 。
从1998年第一张信用违约互换问世 ， 到2007年 ， AIG在信用风险上累积了5000亿美元的头寸 ， 全部都是在赌不会违约 。 AIG就这样裸持5千亿美元风险敞口 ， 没有对冲、没有转移、没有缓冲 ， 就是单纯的承接所有人的风险 。 于是当房地产转向的时候 ， AIG是在以一人之力直接面对着整个市场风险的重压 。
当然 ， AIG并不是丝毫无动于衷 。
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