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「商誉」创业慧康营收净利双增业绩亮眼 11亿商誉减值迹象却初显

「商誉」创业慧康营收净利双增业绩亮眼 11亿商誉减值迹象却初显
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财联社（杭州 ， 采访人员 罗祎辰）讯 ， 延续营收净利双增的发展势头 ， 创业慧康年报一经披露 ， 引起诸多溢美之词 。 但财联社采访人员发现 ， 公司经营性现金流量净额已连续两年下滑 ， 且2017年大肆收购形成的11亿元商誉 ， 也出现了减值迹象 。
26日晚 ， 智慧医疗公司创业慧康发布2019年度财报 ， 全年营收14.8亿元 ， 同比增长14.69%；归属上司公司股东的扣非后净利润同比上涨30.6% ， 首次突破2亿元大关 。
值得注意的是 ， 在创业慧康高速发展同时 ， 其经营性现金流量净额连续两年下降 ， 仅为8015.8万元 ， 同比减少超50% 。
对此 ， 创业慧康解释为主要系本期销售规模增长, 应收账款相应增加所致 。 采访人员计算后发现公司2019年应收票据+应收账款合计金额为8.71亿元 ， 同比增长50%, 远超本期营收增幅 。 此外 ， 公司在2019年还进行了约200万的应收款项融资 ， 实际应收总额应该更高 。
据红岸风险预警系统数据 ， 创业慧康2019年销售收现比率连续4年下滑 ， 仅为0.87， 意味着公司进行同样规模的交易 ， 实际收到的现金额在减少 。 不仅如此 ， 公司与上游厂商交易过程中需要支付更高比例的现金 ， 对应购买付现比率由0.68提升至0.80 。 一进一出之中 ， 公司在与上下游进行交易时现金流逐渐趋紧 。
与现金流趋紧相比 ， 其商誉减值的潜在杀伤力更大 。 2017年 ， 创业慧康进行了一批大额收购 ， 将商誉规模推高至11亿元 ， 也由此引发外界对其商誉减值的担忧 。 本期创业慧康首次计提500多万元商誉减值 ， 不禁让人怀疑这是否仅是开始 。
财报显示 ， 本次计提商誉减值来自杭州美诺泰科科技有限公司（下称"美诺泰科"） ， 2017-2018年 ， 创业慧康前后两次共耗费约9500万元收购美诺泰科全部股权 ， 并产生近3500万元商誉 。
由于美诺泰科对上市公司净利润贡献不足10% ， 暂不清楚其经营情况如何 。 过往资料显示 ， 美诺泰科主营提供区域危重症分级诊疗和抢救的整体信息化解决方案 ， 公司2017年扭亏为盈实现收入逾1600万元 ， 其中净利润不足200万 。
事实上 ， 创业慧康于2017年共计完成了4笔收购 ， 但其中仅有杭州慧康物联网科技有限公司（下称"慧康物联"）的经营数据出现在财报中 。 采访人员对比2018和2019年数据后发现该公司业绩在下滑 ， 其2019年营收3.86亿元 ， 同比减少2.8% ， 净利润1.04亿元 ， 同比下降10.7% 。
对于业绩下滑 ， 创业慧康相关负责人解释称 ， 博泰信息原本主营金融资助设备服务 ， 面向客户群体为银行 ， 但近年由于银行转型 ， 各种互联网公司涌入竞争加剧 ， 因此公司决定转型做医疗物联网业务 ， 并改名慧康物联 。 前述人士同时表示目前公司依然有部分金融业务 ， 但具体营收情况并不清楚 。
【「商誉」创业慧康营收净利双增业绩亮眼 11亿商誉减值迹象却初显】值得注意的是 ， 当年创业慧康耗资12.38亿元收购慧康物联 ， 并由此产生约10亿元商誉 ， 此后标的顺利完成业绩三年承诺目标 ， 但进入第四年随即开始下滑 ， 其对应巨额商誉是否安全还有待时间检验 。


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