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『』全球正式进入大放水时代，中国或迎来新机遇！

北京联盟_原题是：全球正式进入大放水时代 ， 中国或迎来新机遇！
最近 ， 美联储大招频频 。
3月16日 ， 美联储把联邦基金利率降为0 ， 并启动7000亿美元量化宽松 ， 在货币价格（利率）与货币数量（QE）上面做文章 。
然而 ， 效果并不好 ， 美国三大股指并不领情 。
『』全球正式进入大放水时代，中国或迎来新机遇！
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原因在于 ， 0利率意味着国家在做赔本的买卖 ， 后果由全民承担 ， 因为世界上根本不存在任何东西可以采取0价格出售或者出租 。
美联储在关键市场的运作 ， 如5000亿美元购买国债 ， 2000亿美元购买MBS ， 看似大手笔 ， 但是过于宏大叙事 ， 并不能精准滴灌 ， 并不能满足大众需求 。
美联储量化宽松的方法是 ， 通过购买金融机构有价债券 ， 为金融机构提供流动性支持 ， 但是由于对市场的担心 ， 金融机构不一定愿意把这部分钱贷出去 ， 由于担心还不上钱 ， 老百姓也不一定愿意贷款 。
一计不成 ， 再生一计 。 3月23日 ， 美联储宣布实施新举措 ， 对各类资产进行开放式购买 。
其一、本周每天购买750亿美元国债与500亿美元机构住房抵押贷款支持证券（MBS） 。
2008年次贷危机之后 ， 美国居民的杠杆率已经大幅降低 ， 但是房地产仍然是美国的支柱行业 ， 所以不能忘记次级贷款造成危机的前车之鉴 。
其二、设立两项信贷工具 ， 为大型雇主发放信贷 。
其中 ， 一级市场通过信贷工具（PMCCF） ， 向大型企业发放贷款；二级市场 ， 通过信贷工具（SMCCF） ， 购买优质公司的债券 ， 为其提供流动性 。
这两项信贷工具 ， 能够使美联储越过金融机构直接向特定企业释放流动性 ， 这就真正抓住了痛点 。
我们知道 ， 次贷危机之后 ， 美国家庭部门杠杆率下降 ， 而企业部门杠杆率上升 ， 特别是一些大型企业利用较低的银行利率 ， 通过借贷的方式融资 ， 然后去回购上市公司股票 ， 使得每股净利润上升 ， 而上市公司高管通过股权激励或期权在二级市场套利 。
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这使得美国BBB级企业债飙升至3.5万亿美元 ， 其中相当一部分为页岩油企业 ， 这部分企业在油价大幅下降的背景之下 ， 很有可能出现资金链断裂 ， 引发债务危机 。
美联储通过设置特殊目的机构（SPV）去购买这些公司的债券 ， 可以推高这部分债券价格 ， 降低企业债利率 ， 缓解页岩油企业还债压力 。
其三、美联储建立定期资产支持证券贷款工具（TALF） ， 使消费贷畅通 。 美联储通过TALF ， 购买ABS产品 ， 可以使学生贷款、汽车贷款、信用卡贷款的证券化活动更为畅通 。
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总之 ， 美联储已经开启了买买买模式 ， 无论是国债、企业债、MBS、ABS、商业票据、即期票据 ， 照单全收 。
当然 ， 这也是没有办法的事情 。 因为COVID-19是一只黑天鹅 ， 这只黑天鹅可以侵袭美国整个经济系统 。
目前 ， 美国已经累计确诊65000余感染病例 ， 并且疫情远未达到高峰期 ， 在疫苗没有研制成功之前 ， 全球抗疫并不乐观 。
美国政府也开始实施封城、隔离政策 。 这对于美国政府来说也是非常无奈的事情 ， 封城、隔离 ， 美国以服务业为主的经济结构必然受到极大影响 ， 失业率必然会激增 ， 甚至会引发经济危机 。 这也是美联储开启各层次、宽领域、深度放水模式的核心原因 。
当然 ， 即使没有COVID-19的话 ， 美国目前的企业高债务与美国金融周期顶部之间的相互搅动 ， 对于美国经济 ， 乃至全球经济都是一个不确定因素 。


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