『可转债』一季度可转债：资金炒作火热，发行数量大增近四成，个别品种遭重点监管( 二 )
业内人士告诉采访人员 ， 目前可转债火爆 ， 与游资的推波助澜关系甚密 ， 很多高价的可转债债券已经明显偏离了基本面以及正股价格 ， 短期或将面临正股走势和企业强赎的等两大风险 。
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3月20日多只可转债债券换手率超过1000% 数据来源：Wind
对此 ， 天风证券孙彬彬团队认为 ， 随着转股溢价率不断扩大 ， 转债性价比也在逐步降低 。 尤其是高价格且有高溢价的品种 ， 伴随转股期陆续到来 ， 这类转债触发强赎后会导致转债价格下跌 。 在当下高波动的拉锯战市场下 ， 回归中长期高性价比的转债投资策略是首选 。
中信建投证券表示 ， 近期 ， 转债出现一些异常的大幅上涨和溢价波动 ， 整体来说 ， 这种波动越来越脱离了价值基础 ， 而与单纯的资金炒作有关 ， 利用了小转债易拉升操纵且转债没有涨停板限制、T+0制度的特点 。
兴业证券研报指出 ， 超高换手品种大幅波动并非事件冲击带来的短期超涨 ， 更像是一种彻底的情绪波动和博弈游戏 ， 当前超高换手率的债券有几个特征 ， 一是热点题材 ， 二是规模小 ， 盘子轻 ， 因此符合短期炒作需求 。 转债的T+0和没有涨跌停限制是近期激发短线资金的热情 ， 而投资者看中这样的交易机制 ， 要赚快钱、甚至是日内的了结机会 ， 指向最活跃的资金其实有所谨慎 ， 关注短期化(操作) 。
西南证券报告则指出 ， 一方面 ， 目前高价券中较高的转股溢价率隐含了对正股价格上涨的预期 ， 正股价格不及预期会导致转债价格下跌；另一方面 ， 许多高价券徘徊在触发赎回条款的边缘 ， 一旦公司宣布强赎 ， 除非在最后交易日前正股大幅上行 ， 否则投资者将面临巨额亏损 。
【『可转债』一季度可转债：资金炒作火热，发行数量大增近四成，个别品种遭重点监管】若出现与价值基础的背离 ， 意味着该转债将会在未来很长时间内都丧失弹性 ， 呈现估值高企的压力 。 结合监管的介入关注 ， 此类现象并不可持续 ， 且酝酿风险 。
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