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#成长#引入分析师一致预期策略 嘉实中证500成长估值ETF丰富投资者玩法

嘉实基金专栏
代表优质中盘成长风格资产的中证500 ， 现在变得更聪明 。 嘉实中证500成长估值ETF日前正式成立 。 不同于传统中证500宽基指数 ， 中证500成长估值指数的编制原理 ， 包含了国际市场经典的GARP（合理价格成长）策略思想 ， 以及分析师一致预期的溢价效应原理 ， 可以筛选出性价比更高、超额收益能力更强的中盘成长股 ， 进一步丰富了投资者的底层工具箱 。
双重优化成长更佳
中证500指数行业分布以电子元器件、医药、计算机等行业的占比最高 ， 长期受益于经济转型的成长红利 。 在此基础上 ， 中证500成长估值指数的编制又进行了双重优化 。
第一重优化是引入GARP策略 ， 筛选出估值偏低 ， 而成长性突出的个股 ， 价值与成长并重的筛选标准 ， 兼顾了成长性带来的收益能力 ， 以及低估值带来的安全性 。
第二重优化是引入分析师一致预期策略 。 个股超额收益主要来自企业估值、盈利、业绩增速等基本面指标 ， 特别是对中证500这样的成长性资产来说 ， 成长指标相对价值指标 ， 对个股的影响更加明显 ， 因此分析师对于企业盈利关键指标的预测分析具有增量信息价值 。 特别是在市场有效性不高的A股市场 ， 分析师一致预期是个股增量收益的重要来源之一 。
经过上述双重优化 ， 成长因子对个股的推动将更加有效 ， 嘉实中证500成长估值ETF从而具备了创造更多超额收益的能力 。 Wind数据显示 ， 2010-2018年 ， 中证500成长估值指数每年的业绩增速均高于中证500指数；自2009年底以来 ， 中证500成长估值指数的年化收益率为11.51% ， 年化超额收益率9.01% ， 信息比率（风险调整后的超额收益）1.72 ， 也就是说 ， 优化后的中证500成长估值指数以更低估值、更高成长性 ， 明显跑赢了未加优化的中证500指数 。
SuperETF赋予更多聪明玩法
作为更聪明更优质的中盘成长资产指数化工具 ， 嘉实中证500成长估值ETF在MSCI扩容、机构投资者力量不断壮大背景下 ， 为增量资金入场布局中国经济转型长期红利提供了高效率工具 。
实际上 ， ETF作为可以像股票一样在场内买卖的指数基金 ， 不仅可以作为长期投资工具 ， 还可以在中短期波段行情中 ， 发挥出赚了指数就赚钱的效率优势 。 特别是高弹性指数 ， 在反弹市中的盈利效应更加明显 。
打造超额收益能力更强的ETF ， 体现了嘉实基金(博客,微博)对指数化底层配置工具的全新设计思路 ， 也就是以经典投资逻辑和方法论的SmartBeta思想为指导 ， 打造兼具主动投资和被动管理优势的SuperETF ， 获得超聪明的指数投资效果 。
目前 ， 嘉实SuperETF已经推出多个产品 ， 帮助投资者在不同市场环境下、不同风格偏好下 ， 组建风险/收益特征更加鲜明、超额收益更加明显的投资方案 。
如嘉实沪深300(160706)红利低波动ETF ， 采用股息率和波动率两个指标构建标的指数成份股 ， 股息率高且波动率低的标的 ， 兼具长期收益性和弱市防御性 。 嘉实基本面50ETF以4个关键的价值型基本面指标——营业收入、现金流、净资产、分红 ， 跨市场筛选沪深两市经济规模最大的50家A股上市公司 ， 相比上证50的市场覆盖面更广 ， 成分股价值型风格更加突出 ， 适合大市值价值型风格的投资者 。
嘉实中证500成长估值ETF、嘉实基本面50ETF、嘉实沪深300红利低波动ETF还可以构成风格轮动策略组合 。 当市场风险偏好较高、流动性充裕 ， 风格偏向成长时 ， 可以配置中证500成长估值ETF ， 获得更大的上涨弹性收益 。
据悉 ， 嘉实基金SuperETF工具箱仍在丰富中 ， 目前正在发行的嘉实中证医药健康100策略ETF,其所跟踪的指数从沪深A股医药健康相关产业中选取高盈利能力、高成长且兼具估值水平低的股票作为样本股 ， 为看好医药健康行业的投资者提供了精准的投资工具 。 晔阳
（责任编辑：张洋 HN080）


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