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纳指期货触发熔断具体什么情况？纳指期货触发熔断具体情况( 三 )


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油价暴跌加剧市场脆弱性
继新冠肺炎疫情之后 ， 油价暴跌成为压垮全球金融市场的又一根稻草 。
国际原油价格上周五（6日）下挫10% ， 9日再暴挫逾20% ， 布兰特及美国WTI原油期货价格分别跌至约35美元及32美元/桶的水平 。 但是 ， 跌势并未结束 。
油价恐慌迅速蔓延到金融市场 。 9日 ， 美股指数期货暴跌逾4% ， 盘中一度触发熔断；亚太股市早盘开盘大跌 ， 日经225指数跌逾6%；欧洲股市开盘同样集体下跌 ， 德国DAX指数跌7.59% 。 国内期货市场多个品种开盘跌停 ， 沪指收跌3.01% 。
此后 ， 美股开盘也暴跌 ， 标普500指数跌7% ， 触发一级熔断机制 ， 暂停交易15分钟 ， 熔断时道指跌1884.88点 ， 刷新2019年1月以来新低 ， 纳指跌6.86% ， 创2019年10月以来新低 。
自美股实施熔断机制30多年以来 ， 此前真正触发熔断仅一次 ， 即为1997年10月27日 。 当日道指暴跌7.18% ， 收于7161.15点 。
需要指出的是 ， 当前美股熔断机制的基准指数为标普500 ， 三级熔断的单项跌幅阈值分别为7%、13%、20% 。 这意味着 ， 当指数较前一天收盘点位下跌7%、13%时 ， 全美证券市场交易将暂停15分钟 ， 当指数较前一天收盘点位下跌20%时 ， 当天交易停止 。
至截稿 ， 美股已经恢复交易并持续反弹 ， 道指跌幅缩窄至5.22% ， 下跌点数收窄至1400点以内 ， 标普500指数跌幅缩窄至5.1% ， 纳指跌幅缩窄至4.6% 。
“尽管疫情导致对原油的需求大幅下降 ， 但俄罗斯仍拒绝进一步减产 ， 石油输出国组织（OPEC）与俄罗斯谈判破裂 ， 沙特宣布打减价战及计划4月增产 。 这是触发油价暴跌的主因 。 ”赵耀庭告诉采访人员 。 这进而导致金融市场动荡 。
瑞银已最新调低了油价预期 ， 布兰特原油期货6月、9月及12月末目标价分别降至40美元、45美元及50美元/桶（原为62美元、64美元及64美元/桶） ， WTI原油期货目标价则较布兰特低3美元/桶 。 赵耀庭称 ， “未来数天至数周 ， 我们不排除布兰特油价进一步下跌至30美元/桶 。 ”
不过 ， 瑞银也认为 ， 沙特的举措可能迫使俄罗斯重返谈判桌 。 美国等周期较短的产油国更无法长期承受油价过低 ， 可能将重启减产谈判 。 如果疫情受控及经济增长回升 ， 预期油价可能会在下半年复苏 。
考验垃圾债 ， 增加货币政策难度
不光冲击股市、商品市场 ， 油价暴跌的下一个风险点很可能就是美国信用债市场 。
洪灏对采访人员称 ， 油价暴跌将直接影响美国的垃圾债 。 美国过去十年出现了页岩气行业的繁荣 ， 石油公司能够以较低价格发这种低评级的垃圾债 ， 信用利差也比较低 。 但现在油价继续下跌的话 ， 垃圾债偿债能力会极大受影响 。 “一般都是银行帮它们发垃圾债 ， 也有银行买垃圾债 ， 这样整个金融系统的稳定会受到极大损害 。 ”
“原油价格战或给美国信贷市场带来冲击 ， 这将影响到美国页岩油生产商以及大型国有石油公司 。 我们预计相关行业和主权国家的信贷息差可能会扩大 。 ”赵耀庭也表示 。
穆迪报告称 ， 在2020～2024年期间 ， 北美的能源勘探与生产商总共约有860亿美元债务到期 ， 其中多达62%属于垃圾债券 。 而最近两年 ， 860亿美元债务中的57%会到期 。
除了能源债 ， 高收益债整体都值得关注 。 疫情仍在全球扩散和充满不确定性 ， 加上此次油价暴跌 ， 尽管全球信用债较政府债券已相对便宜 ， 但吸引力仍然不足 。
“未来几个月经济进一步恶化的风险很高 ， 现在不是加大风险资产仓位的时候 。 ”美国债券巨头PIMCO首席投资官伊瓦辛（DanIvascyn）表示 ， 至少美国投资级债券信用利差相较国债要走阔至150bp ， 才是更好的进入时机 。 现在关注更高质量的债券 ， 例如地产相关债券 ， 来防御下行风险 。
不仅如此 ， 近一个月里美股跌幅超过10% ， 波动率飙升 ， 避险资金涌入美债 。 9日 ， 美国10年期国债收益率一度跌破0.5% 。 市场目前普遍预期美联储将在下周再降息50bp 。 根据CME美联储观察工具 ， 美联储在3月会议上将利率降至0～0.25%的概率为33.6% ， 降至0.25%～0.50%的概率为66.4% 。


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