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[怎样不秃顶]基金经理很纠结，凌晨一两点仍在答复投资者：私募仓位分歧大

外汇天眼APP讯:外围股市跌势不止 。
3月26日 ， 欧洲各大股指低开后继续下跌 。 截至北京时间16：20 ， 富时100指数、德国DAX指数、法国CAC40指数等主要股指均跌逾2% 。 美股期货也未能幸免 ， 纳指100期货和标普500小型跌幅均超1% 。
有国内私募机构表示 ， 境外股市一暴跌 ， 产品持有人的十几个微信群就炸锅 ， 基金经理凌晨一两点还在释疑 ， 渠道销售机构每天催要市场观点也是“急如星火” 。
从最新仓位水平看 ， 私募的分歧也很大——八成仓位以上占比和五成仓位以下占比大幅提升 ， 百亿私募持续加仓 。 有基金经理认为 ， 当前需要在控制回撤和捕捉长期投资机会间取得平衡 ， 对于长期投资者来说无需悲观 。
[怎样不秃顶]基金经理很纠结，凌晨一两点仍在答复投资者：私募仓位分歧大
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“凌晨一两点还在释疑”
北京某私募人士向中证君透露：“此前仓位一直维持在8成左右 。 最近海外市场巨幅波动 ， 客户压力很大 。 基金经理熬夜看盘时 ， 也要在群里回复 ， 解释操作理念 。 目前看来 ， 虽然产品也有回撤 ， 但净值相比大盘还是可控的 。 ”
“最近几个礼拜销售渠道几乎天天找我们要市场观点 ， 因为有些投资者面对市场大跌有了赎回的想法 ， 渠道的压力很大 。 其实我们投资理念是长期投资、价值投资 ， 市场观点没有大变化 ， 只好车轱辘话来回说 。 ”一位私募渠道人士表示 。
另一位私募渠道人士称 ， 春节后市场涨幅很大 ， A股连续多个交易日成交额超过万亿元 ， 一些新产品的投资人在市场出现调整时 ， 情绪上有些动摇也很正常 。 此外 ， 还有个别更早的投资者在2019年中获取了很高收益 ， 也有了止盈的想法 。
有私募基金经理坦言 ， 最近一个月市场波动很大 ， 投资者的情绪此前已经发生过多次转换 。 2月3日A股大跌 ， 很多投资人认为熊市来了 ， 急于赎回 。 但是 ， 市场后面涨幅很大 ， 如果操作比较保守 ， 有些投资人又着急了 ， 觉得产品净值涨得不够快 。 近期市场波动加大 ， 又开始担心净值下跌了 。
加仓减仓持续纠结
自海外疫情扩散以来 ， 基金经理便面临减仓还是继续坚守的抉择 。 从近期私募动向看 ， 股票私募整体开始趋谨慎 ， 只有百亿私募继续低位买入 ， 两者分歧很大 。
私募排排网组合大师监测到 ， 截至3月20日 ， 股票私募整体仓位环比此前一周下降了1.99个百分点至70.84% 。
但从具体私募仓位情况来看 ， 私募分化开始加剧 ， 表现为八成以上私募占比和五成以下私募占比大幅提升 ， 中性仓位私募大幅减少；百亿私募则连续6周加仓 ， 最新仓位指数为84.18% ， 环比此前一周加仓了5.58个百分点 ， 其中仓位在八成以上的百亿私募占比升至66.76% 。
“3月初的时候 ， 判断海外疫情有比较大的扩散风险 。 因此在3月6号左右 ， 大幅降低了仓位 。 ”北京某中型私募基金经理说 。
但提前降低仓位并不意味着没有烦恼 。
一位私募投资总监表示 ， 从海外疫情开始扩散时就把仓位降低至6至7成左右 ， 最近也一直保持中等仓位 。 不过 ， 在市场波动较大的那几天 ， 也还是避免不了一定的回撤 。 “接下来还是要关注海外疫情的情况以及国内政策 ， 确定性高一点的时候才会考虑加仓 。 不过是否会因此错过机会 ， 也比较纠结 。 ”
相聚资本表示 ， 私募基金控制回撤有利于减少投资人的心理恐慌 ， 提高产品“舒适度” ， 同时能够保证基金长期存续 。 基金净值大幅回撤 ， 也会为将来净值涨回水面带来非常大的困难 。 一旦明确绝对收益的目标 ， 就始终要评估风险和收益的比价 ， 不断优化组合 ， 不跟风盲从 。
【[怎样不秃顶]基金经理很纠结，凌晨一两点仍在答复投资者：私募仓位分歧大】长期不悲观
前述北京某中型私募基金表示 ， 经过前期大幅调整之后 ， A股的很多成长股已经进入估值合理区域 ， 有些已经很便宜 ， 目前看机遇更多 。
泊通投资董事长卢洋表示 ， 最近市场走势有个好迹象 ， 就是前期火热的科技概念股板块比如半导体芯片、5G、新基建、新能源等悉数熄火 ， 说明市场重新回归基本面 。
星石投资表示 ， 无论从基本面修复、政策空间还是杠杆率健康等方面来看 ， A股都具有相对优势 。 随着外部冲击的减弱 ， A股的恐慌或已提前释放完毕 ， 未来国内市场走势有望逐步回归基本面 。
相聚资本提示 ， 经济学简单的原理是 ， 价格围绕价值上下波动 。 危机中 ， 好公司的股价也可能会大幅偏离价值中枢 ， 出现大跌 。 但是危机过后 ， 优质公司的股价一定会回归价值中枢 ， 甚至大幅超越 。 此时 ， 耐心和时间最为宝贵 。


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