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牛市点线面@桥水创始人达利欧最新研究：世界将经历完全不同的特殊时期

牛市点线面@桥水创始人达利欧最新研究：世界将经历完全不同的特殊时期
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全球最大的对冲基金桥水基金创始人瑞·达利欧（RayDalio）开始在领英上发表他的最新系列研究“ChangingWorldOrder”（改变世界秩序） 。 这个系列研究从3月25日开始发布 ， 预计每周发布一次 。 “正如你们所知道的 ， 在过去的几年里 ， 我一直在观察一些重大的发展 ， 这些发展与我有关 ， 这在我的一生中从未发生过 ， 但确实发生在1930-1945年期间 ， 在那之前也发生过很多次 。 ”达利欧写道 ， 这些因素包括：1）巨大的财富、价值观和政治差距；2）三种主要储备货币的零利率或接近零利率使货币政策无效；3）巨额债务；4）正在崛起的世界大国（中国）与正在挑战现有大国（美国）之间的冲突 。 “由于这些担忧 ， 在过去18个月里 ， 我一直在研究这些力量的影响 ， 以及过去主要帝国及其储备货币的兴衰 。 这些研究让我相信 ， 当下一次经济衰退来临的时候 ， 我们很有可能会看到类似于1930-1945年发生的那些事件（在那之前因为类似的原因发生过很多次） ， 这将导致世界秩序的巨大转变 。 ”达利欧表示 ， “随着新冠病毒及其对经济和市场的影响的出现 ， 我们现在正处于经济低迷时期 ， 并面临着这些情况 。 ”达利欧认为 ， 接下来很长的一段时间内 ， 世界将会经历一个与过往“完全不同“（radicallydifferent）的特殊时期 。 这个时期将会颠覆人们过往对世界的认知 ， 但类似的时期同时又在历史长河中反复发生过很多次 。 达利欧在过去1年半的时间里 ， 主要研究了全球各大帝国/王朝的崛起与衰落 ， 这个兴衰过程中他们的储蓄货币（reservecurrency）与经济市场 。 他还加入了在过去一段时间看到的“并非寻常”但“似曾相识”的市场信号（development） 。 最重要的是 ， 达利欧看到了3个对我们的生活息息相关、至关重要的事件：1.经济增长困局：全球经济体的高负债率+低利率 ， 将会极大程度限制全球各大央行刺激经济增长的能力；2.内部冲突：各国家内部巨大的贫富差距与相应的政治分歧 ， 带来了不断恶化的内部社会与政治冲突；3.外部冲突：中国作为一个不断发展且冉冉上升的世界强国（worldpower） ， 正在挑战过分扩张后显得力不从心的美国 ， 这个过程中产生了很多地缘冲突与贸易冲突 。 “回看历史 ， 我们现在所经历的时期 ， 相似度最高的是1930-1945年之间的时期；我们都知道那段时间发生了什么 ， 而这也是我非常非常担心接下来会发生的一切的重要原因 。 ”达利欧表示 ， “尽管我知道在历史进程中流行病和其他自然灾害（例如干旱和洪水）有时是造成这些重大格局变化的重要因素 ， 我没有想到这次格局变化的催化剂会是当下的新冠病毒大流行 。 ”为了获得其所需要的关于这些因素的观点 ， 以及它们的合流可能意味着什么 ， 达利欧研究了过去500年来所有主要帝国及其货币的兴衰 ， 最密切地关注了三个体量最大的：美国和现在最重要的美元 ， 之前最重要的大英帝国和英镑 ， 以及再早之前的荷兰帝国和荷兰盾 。 达利欧还关注了德国、法国、俄罗斯、日本、中国和印度这六个非常重要但统治程度相对小一些的帝国 ， 特别给予中国最多的关注 ， 并回顾了其600年以前的历史 ， 因为：1.中国在整个人类历史中曾经有非常重要的地位 ， 现在的地位仍然非常重要 ， 而且在将来可能会变得更加重要；2.它丰富的历史提供了许多王朝兴衰的案例 ， 这能帮助我更好地了解其中的自然规律及其背后的驱动性力量 。 通过考察不同帝国和不同时期的案例 ， 达利欧发现 ， 地位重要的帝国周期通常持续大约150-250年 ， 在这个周期中 ， 巨大的经济 ， 债务和政治周期持续大约50-100年 。 “通过研究这些涨跌分别带来的影响 ， 我们可以抽象出一个‘典型范例’是如何平均的发挥作用的 ， 然后可以研究它们在此基础上如何以不同的方式起作用、以及变化的原因 。 ”达利欧写道 。 据达利欧介绍 ， 这份研究将分为两个部分 。 第一部分以一种非常简化的典型范例（archetype）的方式 ， 总结了其在对帝国的兴衰的研究中所学到的所有知识 ， 这些都是达利欧对特定个体案例进行研究后得出的 。 第二部分更深入地介绍了所有的个体案例 ， 用同样的指数表示在过去500年中 ， 所有主要帝国的更替和力量变化 。 这个故事通过一系列事件展示了世界的演变 ， 从荷兰帝国的崛起和没落 ， 到大英帝国的升起和衰落 ， 以及美国的迅猛发展和伴随着中国崛起而来的早期的衰落 。 它还将这三大世界力量与历史中的德国、法国、俄罗斯、日本、中国和印度兴荣和衰败进行了比较 。 “正如你将在每个分析中看到的那样 ， 尽管并非完全相同 ， 但它们都大致遵循了一定规律和周期 。 另外 ， 我希望你会像我一样 ， 坐上时光列车 ， 从公元600年至今发现关于中国古代王朝兴衰的故事 ， 并为之着迷 。 ”达利欧最后写道 。 (本文来自澎湃新闻 ， 更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)


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