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「金十数据」2.1万亿美元的“撒钱”还不够过瘾？第四轮财政刺激或已在路上( 二 )


第三轮：3月27日 ， 特朗普签署了2.1万亿美元经济刺激法案 ， 援助范围扩展到对家庭的现金补助 ， 对航空公司和其他行业的救助以及对小型企业的贷款 。
「金十数据」2.1万亿美元的“撒钱”还不够过瘾？第四轮财政刺激或已在路上
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那么这三轮援助计划公布后 ， 市场都给出了何种反映？
第一轮计划显然“诚意不足” ， 法案正式出台的当日 ， 美股开盘加速下跌 。 而当日美联储的紧急降息更是加剧了恐慌 ， 于是美股触发熔断 ， 三大股指收跌近3% 。
而随着财政援助加码 ， 其对金融市场的利好影响是立竿见影的 。 第二轮方案公布后 ， 标普当日止跌反弹 ， 虽然道指依然收跌 ， 但其跌势明显收窄 。
第三轮万亿财政刺激计划对股市的利好更持久 ， 正如上文所述 ， 在上周两院投票期间（还没签署） ， 美股受法案通过的预期推动 ， 已经开展了一波强劲反弹 。 不过 ， 可能是利好提前消化的缘故 ， 到上周五签署当日 ， 美股涨势已经疲软 。
因此 ， 投资者可以期待 ， 若第四轮刺激法案成真 ， 这个更大规模的援助计划势必掀翻市场 ， 给美股多头又一剂兴奋剂 。
这就难怪摩根大通策略师对市场前景转向乐观 ， 认为市场动荡的最糟糕阶段已经过去 ， 大部分风险资产（包括股票和信贷产品）已触底 。
「金十数据」2.1万亿美元的“撒钱”还不够过瘾？第四轮财政刺激或已在路上
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惊天的财政窟窿
政府的及时财政救助短期内会提振市场情绪 ， 然而 ， 这也必然会进一步增加今年的联邦赤字 。
今年1月美国国会预算办公室预计 ， 今年财政赤字将从1.015万亿美元（占GDP的4.6％）增加到3万亿美元（占GDP的15％以上） ， 这一赤字增速已超过2008年和2009年联邦赤字的增幅 ， 其预计总规模也超过历史最高值（美国政府历史债务杠杆的历史极值 ， 是在二战结束后的1946年 ， 当时的数值是118.9%） 。
如果这项数万亿美元的法案真的公布了 ， 美国财政负担恐进一步加大 。 更糟的是 ， 这可能会导致政府债务危机和随后的通胀飙升 。
债务危机的触发和财政刺激的筹资方式有关 。
据高盛前合伙人GavynDavies报告 ， 当前美国财政刺激的资金来源主要有三种：
第一种是出售几乎无限数量的短期国库券；随后财政部可能会增加向公众出售较长期国债 。 与此同时 ， 央行可能还会增加从公众手中购买政府债券的规模 ， 只要央行的资产负债表继续扩大 ， 联邦赤字实际上就会“货币化” 。
不过 ， 有分析认为 ， 尽管赤字持续扩大 ， 通胀可能不会迅速飙升 ， 一是因为经济中仍存在大量闲置产能 ， 二是低油价会有助于抑制通货膨胀 。
因此 ， 尽管负面影响多多 ， 危机当前 ， 扩大财政援助可能是唯一有效的办法 ， 正如前美联储主席耶伦认为：
“人们对财政赤字的担忧并不能阻止政府在当前危机情况下出台政策 。 ”


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