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【】Intel要凉？CPU市场劲敌强势反扑( 三 )



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图2 ， 数据来源：Mercury Research
这些数字看起来虽然比较小 ， 但如果将Mercury Research过去13个季度的数据画成折线图（图2） ， 就很容易发现其上涨的大趋势 。按照Mercury Research的数据 ， 2016年第三季度 ， AMD在桌面CPU市场的份额还只有9.1% ， 到如今几乎有了成倍提升 。由于Intel处理器缺货状况仍在持续 ， 这是AMD的又一良机：Intel在PC处理器市场缺货主要表现在低端产品线 ， 但对移动设备或者笔记本电脑而言 ， 低端产品占据整个市场的2/3 。预计今年一季度 ， AMD的笔记本CPU市场份额可以达到20% 。
毛利率的持续攀升
如文首所述 ， 对比Intel与AMD这两家公司的营收能力价值并不大 ， 因为这两家公司无论从业务范围、公司规模 ， 还是赚钱速度来看 ， 始终都不在一个量级 。而且我们观察Intel近几年的财报 ， 也很难从中发现市场变化的端倪 ， 因为其整体的财务状况仍然十分健康 。这家公司的业务主要包括数据中心（DCG）、物联网（IOTG与Mobileye）、非易失性存储解决方案（NSG）、可编程解决方案（PSG ， 典型如FPGA产品） ， 以及客户运算（CCG） 。PC相关产品 ， 如CPU、GPU、WiFi 6、5G modem解决方案等都包含在CCG业务中 。
我们很难从这么多产品与业务构成中 ， 简单剥离出PC处理器的销售情况 。从CCG业务的营收与营业利润情况来看 ， 近三年的情况也是稳步提升的 ， 只不过2019年的营收增幅略有放缓 。在Intel去年第四季度的财报中 ， 比较令人在意的除了Intel自己也反复提到的缺货问题 ， 还在于其毛利率（gross margin）正在下滑 ， 2019年全年的毛利率在58.6% ， 这已经处在毛利率的下行趋势中 。
结合AMD同期（FY2019 Q4）财报来看 ， 2019年全年AMD的毛利率为43% 。看起来相比Intel还是有距离的 ， 但43%已经是AMD公司自2011年以来的最高水平 ， 相比2018年也有5个百分点的提升 。
当然我们不能说Intel公司产品毛利率的下降是因为过去两年 ， 为与AMD竞争持续对CPU做降价处理造成的 ， 毕竟Intel的业务如此庞杂 。且这样两个数字的比较或许还很难看出市场变化 。那么不妨来看一看这两家公司自2014年以来的毛利率变化情况 。
【】Intel要凉？CPU市场劲敌强势反扑
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图3 ， Intel与AMD历年毛利率变化
从Intel与AMD的毛利率变化图（图3）不难发现 ， AMD的毛利率以往始终都比Intel低很多 。这与AMD的性价比策略也是不无关联的 。以2017年为转折点 ， AMD的毛利率已经达到近10年的新高 ， 这与Ryzen、EPYC处理器都是分不开的 。另外 ， 虽然从营收基数来看AMD与Intel仍不可同台竞技 ， 但2019年第四季度AMD营收达到21.3亿美元 ， 同比增幅50% ， 就AMD自身而言是近十年的新高 。这还需要考虑到 ， AMD在游戏主机业务（半定制业务）上暂时失去了重要客户的问题 。
AMD的业务主要分成三大类 ， 即计算与图形（Computing and Graphics） ， 企业、嵌入与半定制（Enterprise, Embedded and Semi-Custom） ， 还有其他业务 。其中PC处理器所在的计算与图形业务 ， FY2019 Q4的净收益（Net Revenue）同比增长69%（16.62亿美元） ， 而营业利润则攀升了多达213%（3.60亿美元） 。这些数据皆足以支撑其PC处理器产品在市场份额上的变化 。
这里最后值得一提的是AMD的服务器或者说数据中心市场 ， 虽然这并非本文要讨论的重点 。数据中心相比PC市场 ， 是Intel掌控统治地位更为牢固的领域 。Mercury Research的数据显示 ， 2019年第三季度 ， AMD在服务器领域的市场份额约为4.3% 。虽然这个数字和Intel比起来实在微不足道 ， 而且不清楚其中是否包含Radeon独立GPU加速卡 ， 但2017年第四季度时 ， AMD的市场份额还仅有0.8% 。


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