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「天天基金」A 股“三大机遇” 今年分红 51 亿明年更多？，权益投资不必过分悲观！中国人保抢抓( 二 )


股价已背离基本面 ， 特别是H股被显著低估
除了投资外 ， 市场也关注中国人保的股价表现 。 缪建民回应券商中国采访人员关于H股股价创新低的提问时表示 ， H股低得不合理了 。
自2012年港股上市以来 ， 中国人保集团H股(1339.HK)估值就一直较低 ， 今年以来股价不断走低 ， 特别是进入3月份以来加速下行 ， 3月19日收于2.11港元创下历史新低 。
缪建民表示 ， 人保集团H股估值很低 ， 目前市盈率只有4倍左右 ， 市净率不到1倍 。 一方面 ， 股价下行与恒生指数整体存在关联 。 随着新冠疫情全球蔓延 ， 以美股为代表的全球市场下行很大 ， 其中恒生指数市盈率降至不到10倍 ， 一周以前市净率不到1倍 。 港股的市净率不到1倍的情况 ， 最近20多年来 ， 此前一共只出现过三次 。
另外一个原因是流通股数量不大 ， 所以H股的流动性不够高 。 "我们也曾想过 ， 比如说采取回购等措施 ， 但是因为我们流通股的比例本身就低 ， 如果我们回购了以后 ， 流通股的比例不符合香港联交所的要求 ， 所以这个还做不了 。 "
缪建民表示 ， 港股恒生指数此前低于1倍市净率的1996年、2009年和2016年 ， 在事后每次都有很大幅度的反弹 。 相信随着全球金融市场的回暖 ， 特别是香港市场的回暖 ， 我们股价也会回升 。
他同时称 ， 从投资的角度来讲 ， 现在是投资人保H股的一个很好的机会 ， 特别是从长期投资角度来说 。 "我们的分红比例 ， 每股派息率已经非常高了 ， 比市场上好多债的收益率还高 。 "
数据显示 ， 以前一交易日计算 ， 2019年中国人保H股股息率为4.94% 。
对于股价问题 ， 中国人保副总裁李祝用也补充表示 ， 公司目前的股价受国际资本市场波动影响 ， 已背离基本面 ， 特别是H股被显著低估 。
未来如何提振股价？李祝用称 ， 中国人保将更加关注投资者的利益 ， 未来在综合考虑发展资金需求的情况下 ， 逐步加大分红力度 。 同时 ， 公司将努力提高经营业绩 ， 加强和投资者的沟通 ， 让更多的投资者认识到公司的价值 ， 推动股价回归合理的区间 。
分红比例提升至22.9% ， 还将稳步提升
在分红力度上 ， 中国人保已明显提升 。 2019年利润分配方案上 ， 董事会建议末期股息每股现金分红0.116元(含税) ， 较2018年增加了154% ， 共计约51.3亿元 ， 2019年度利润分配比例22.90% ， 较2018年分配比例提升7.9个百分点 。
中国人保在年报中表示 ， 具体的现金分红比例综合考虑了本公司及子公司的业务发展情况和需求、经营业绩、股东回报以及集团母子两级法人股权及财务架构的影响等因素 。
缪建民在发布会上表示 ， 股息大幅提升的原因 ， 一方面是投资者确实有期待 ， 另一方面公司大股东也有要求 ， 因此提高了分红比例 ， 并且2019年盈利较好 。
谈及2020年及未来的分红展望 ， 缪建民说 ， 即使盈利有波动 ， 分红比例也不会降低 ， 只会逐步提高 ， 并希望最终能达到其他中央金融机构分红的水平(普遍为30%) 。
李祝用表示 ， 公司每股分红自2012年以来年复合增长率63% ， 未来会根据资金安排 ， 采取直接提升年分红比例或提高分红频次等方式 ， 让投资者充分分享公司经营发展的成果 。
财险负增长速度已放缓 ， 全年受疫情影响可控
中国人保业务占比最大的人保财险 ， 去年保费突破4300亿创新高 ， 全球排名也上升到了第二 。 但是今年前2个月保费出现4.4%的下滑 ， 年度开局罕见下滑 ， 疫情影响下 ， 今年全年能否正增长？
人保财险副总裁沈东表示 ， 人保财险今年前2个月保费负增长 ， 最主要原因还是受到新冠肺炎疫情影响 ， 同时也有去年同期增速高、基础大的原因 。
分险种来看 ， 车险前2个月保费387亿元 ， 同比负增长7.4% 。 非车险保费363亿元 ， 同比下降0.9% 。 非车业务中 ， 信用保证险、货运险、农险、企财险、责任险等险种增速降幅比较大 。
沈东表示 ， 车险负增长主要原因有两个：一是疫情发生后 ， 新车销售几乎是停滞 ， 新车销量断崖式下滑 ， 全行业新车业务都是负增长；二是疫情带来经济活动的锐减 ， 部分地区营运性车辆停驶停运 ， 保费收入减少 ， 营运车受影响程度明显大于私家车 。
在非车险方面 ， 政策险业务延迟续保 ， 新兴的商业非车险发展也比较滞后 ， 疫情防控导致政府项目和招标项目延后 ， 对非车发展产生影响 。
"从3月份发展趋势来看 ， 保费负增长的速度已经放缓 ， 后续受益于国家刺激经济、扩大投资等政策效应释放 ， 全年公司业务发展受疫情影响总体是可控的 。 "沈东说 。
"我们认为 ， 疫情结束越晚可能对市场和公司业务发展影响越大 。 "沈东表示 ， 疫情结束之后 ， 随着一系列汽车消费刺激政策的实施 ， 预计新车销售快速恢复 ， 推动车险业务恢复发展 。 在非车险方面 ， 农险、社保、治理类的责任险和传统商非等延迟续保的项目也预计将逐步恢复 。
他同时表示 ， 疫情发生之后 ， 人保财险系统上下积极制定工作方案 ， 依托业务员、电销坐席、驻店员等团队通过网销、网店融合、人保V盟等线上销售模式确保业务基本平稳 。


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