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中国石油石化■「专栏」罗佐县：油市“三国杀”不会太长

【中国石油石化■「专栏」罗佐县：油市“三国杀”不会太长】中国石油石化■「专栏」罗佐县：油市“三国杀”不会太长
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罗佐县 ， 供职于中石化经济技术研究院博士 ， 长期从事能源经济与战略研究
导火索是欧佩克+联盟会议关于减产的分歧
进入2020年 ， 全球似乎一直不太平 。 先是新冠肺炎疫情蔓延 ， 再是国际油市、股市双双下跌 ， 美股数次熔断更是让世人惊掉了下巴 。 要说此次系列事件的导火索 ， 当属欧佩克+联盟会议关于减产的分歧 。 作为全球重要的石油生产大国沙特和俄罗斯 ， 一个要提高原油产量 ， 一个表示跟进 ， 由此开启了恶性竞争之门 ， 国际油价瞬间跌至30美元/桶以下并产生连锁反应 。 由此 ， 这个联盟迎来了至暗时刻 。
这起事件看似偶然实则有必然性 。 近年来 ， 欧佩克+联盟的限产报价策略在全球经济增长动能不足、需求不振以及页岩油气革命持续推进的“三座大山”的压迫下已失去了锐气 。 联盟各成员国虽未公开反对限产协议 ， 但面和心不和已是公开的秘密 。 联盟凝聚力不强了 ， 稍有风吹草动就可能带来树倒猢狲散的局面 。 即便没有沙特和俄罗斯的翻脸 ， 也会有其他引发蝴蝶效应的类似事件 。 事情的走向比较糟糕 ， 因为沙特和俄罗斯所采取的策略无异于“杀敌一千自损八百” ， 损人不利己 。 但是 ， 不能就此认为欧佩克时代终结了 ， 到了一定程度自然会有绝地反击的机制出现 。
中国石油石化■「专栏」罗佐县：油市“三国杀”不会太长
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美国页岩油不会占便宜
有人说沙特和俄罗斯的内斗让美国的页岩油捡了便宜 ， 实际情况并非如此 。
美国的页岩油气商在2014年油价下跌之后的几年运行较为艰难 ， 主流生产公司基本没有利润 ， 能够保持现金流不中断就已经实属不易 。 若不是美国矿权制度规定 ， 对到期投入不足区块采取强行回收的制度 ， 对投资者形成“捆绑”约束 ， 不少公司可能因此放弃投资 。
近两年随着油价的逐步反弹 ， 美国页岩油气生产商终于看到了希望 ， 多数公司现金流状况好转 ， 也开始有了利润 。 经过了这两年 ， 页岩油气生产商对油价波动虽然有较强的免疫力 ， 但沙特和俄罗斯争斗大幅拉低油价 ， 对刚刚看到希望的页岩油气又是一次打击 。 由此 ， 利益相关方已经开始行动了 。
沙特和俄罗斯谈崩之后 ， 随着油价的大幅下行 ， 美国共和党一些议员已致信沙特王储以及特朗普总统 ， 敦促沙特采取审慎的降价策略 。 同时 ， 建议总统特朗普对沙特和俄罗斯的石油出口实施制裁 。 对此 ， 特朗普已有公开的正面回应 。
沙特、俄罗斯谁都不会赢
沙特和俄罗斯都是油气资源丰富国家 。 两国财政对石油产业都有高度依赖 ， 沙特依赖程度要高一些 。 据国际货币基金组织等机构的测算 ， 沙特的财政平衡油价在80美元/桶以上 ， 远高于目前的油价水平 。 2014年国际油价下跌之后一直保持中低位运行 ， 沙特等中东资源国的财政收支因此出现了困难 ， 有大规模的财政赤字 。
对欧佩克+联盟多数成员国而言 ， 低油价下保持国民经济平稳的机会成本是吃掉过去自己积累的财富 。
然而 ， 坐吃山空已持续数年 ， 没有哪个国家不希望油价上涨 。 沙特和俄罗斯在这种形势下 ， 发起恶性竞争无疑是代价极高的“割肉”行为 。 不仅如此 ， 恶性竞争还会引发大面积经济下滑 ， 继而影响到石油需求 ， 目前这一迹象已经不同程度表现出来了 。
随着这种情况的加剧 ， 全球经济增长动能不足 ， 石油需求空间增量进一步缩小 。 强行的增产不仅不会给增产者提供更多可供占领的市场份额 ， 油价下跌还会导致生产商石油销售收入的减少 ， 由此油市会出现“谷贱伤农”现象 。
目前 ， 伊拉克等国家已经呼吁欧佩克+联盟重新回到谈判桌 ， 相信其他成员国也会迅速响应、从中斡旋以保护联盟的最大利益 。 越在困难的时刻越需要团结 ， 沙特与俄罗斯“杀敌一千自损八百”的恶性竞争没有生存的土壤 。 在美国、欧佩克+联盟成员国各方力量的牵制下 ， 沙、俄的竞争很快会平息下来 。 基于此判断 ， 油市“三国杀”不会持续太长时间 ， 国际油价回弹只是时间问题 。
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