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「人保」缪建民：人保H股价低得不合理，今年权益投资抓三大机遇

在行业结构性机会方面 ， 以科技成长为主线 ， 重点关注新基建领域的投资机会 。
“（中国人保(601319,股吧)）H股股价确实低得不合理 。 ”3月30日 ， 中国人保董事长缪建民在中国人保2019年度业绩发布会上表示 ， 中国人保H股市盈利只有4倍左右 ， 市净率不到1倍 。
中国人保的股价问题一直是市场关注的焦点 。 在当天的业绩发布会上 ， 缪建民称 ， 恒生指数整体下行、中国人保股票流动性不够 ， 是造成股价被低估的原因 。
近期 ， 权益市场受到疫情影响 ， 欧美、新兴市场等国家股市接连遭到重挫 。 对于下一步权益类投资 ， 缪建民表示 ， 对A股市场充满信心 ， 下一步将从战略性、行业性、战术性三个方面抢抓机遇 。
中国人保2019年业绩报告显示 ， 2019年 ， 集团归属母公司股东净利润224亿元 ， 同比大幅增长66.6%；总投资收益率为5.4% ， 同比提升0.5个百分点 。 为了让投资者更多的分享公司经营成果 ， 董事会建议每股现金分红人民币0.116元 ， 同比增加154% 。 未来 ， 公司在综合考虑发展资金需求的情况下 ， 还将继续加大分红力度 。
两方面原因造成H股低估值
近期 ， 受新冠肺炎疫情全球蔓延影响 ， 以美股为代表的全球金融市场出现了巨大的震荡 ， 美股剧烈下跌 ， 恒生指数也不断下行 。 从历史数据来看 ， 恒生指数共有3次市净率不到1倍的情况 ， 分别是1996年、2009年、2016年 。 不过值得注意的是 ， 事后每次都有很大幅度的反弹 。
缪建民表示 ， 目前 ， 中国人保H股市盈利只有4倍左右 ， 市净率不到1倍 。 中国人保H股股价下行与恒生指数整体下行是关联的 。
除了恒生指数整体下行的原因 ， 中国人保H股流通股数量不大 ， 股票的流动性不够 ， 也是股价被低估的一个原因 。
“也曾想过采取回购等措施 ， 但因为（中国人保H股）流通股的比例本身就低 ， 如果回购 ， 流通股的比例就会不符合香港联交所的要求 ， 所以回购还做不了 。 ”缪建民强调 ， 疫情之后 ， 随着全球金融市场回暖、香港市场回暖 ， 人保H股股价也会回升 。
“现在投资是一个很好的机会 ， 我们的分红比例、每股派息率已经非常高了 ， 比市场上好多债的收益率还高 。 从长期投资角度看 ， 投资人保现在是一个很好的时机 。 ”缪建民称 。
【「人保」缪建民：人保H股价低得不合理 ， 今年权益投资抓三大机遇】近年来 ， 中国人保的股价是市场关注的一个热点 。 2019年3月 ， 中信证券(600030,股吧)发布研究报告 ， 给了中国人保首次覆盖的“卖出”评级 。 报告认为 ， 中国人保A股相对H股的溢价超过3倍 ， 两地市场对于同一股票存在巨大估值分歧 。
2019年8月 ， 时任人保资产副董事长、总裁王颢在中国人保2019年中期业绩发布会上谈到中国人保A股和H股股价时表示 ， 由于两个市场的投资者结构有明显不同 ， 所以出现A股溢价是正常的市场反应 ， 并认为是H股被低估了 。
在30日的业绩发布会上 ， 中国人保副总裁李祝用认为 ， 公司目前股价受国际市场波动影响 ， 已背离基本面 ， 特别是H股被显著低估 。 为此 ， 一方面公司将更加关注投资者利益 ， 未来在综合考虑发展资金需求的情况下 ， 逐步加大分红力度；另一方面 ， 公司将推动高质量发展转型的“3411”工程 ， 努力提高经营业绩 ， 加强和投资者的沟通 ， 推动股价回归到合理区间 。
2020年权益类投资抢抓三方面机遇
数据显示 ， 2019年末 ， 中国人保保险资金投资规模9782亿元 ， 同比增长9.2%；2019年总投资收益率5.4% ， 提升0.5个百分点 。
2019年 ， 中国人保投资收益率有所提升 ， 谈及今年对于权益类投资的看法 ， 缪建民表示 ， 思路是抢抓战略性、行业性、战术性三方面机遇 ， 不过分悲观 。
缪建民分析 ， 一方面基础建设在强化 ， 新《证券法》的正式实施 ， 为资本市场的稳定发展打下了坚实的制度基础；另一方面 ， 从我国经济的长期发展来看 ， 长期向好趋势没有改变 。


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